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8月12日晚間，江蘇索普(600746)公告，擬向不超過35名特定投資者發(fā)行不超過3.5億股A股股票，募集資金總額不超過15億元。募集資金凈額將用于醋酸乙烯及EVA一體化項(xiàng)目（一期工程）。同日發(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年公司營收、凈利雙雙下滑。

此次定增，江蘇索普將建設(shè)33萬噸/年醋酸乙烯裝置、80萬噸/年硫酸裝置及配套空分裝置，總投資32.26億元，擬使用募集資金15億元，建設(shè)期3年。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將優(yōu)化產(chǎn)能布局，長期增強(qiáng)盈利能力。

對于該項(xiàng)目，江蘇索普寄望于其能夠優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，盤活土地資產(chǎn)。

目前，江蘇索普主營產(chǎn)品為醋酸及其衍生物，擁有年產(chǎn)120萬噸醋酸、25萬噸醋酸乙酯的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一，業(yè)績受到醋酸行業(yè)下游市場需求波動(dòng)影響。

根據(jù)江蘇索普半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.58億元，同比減少1.08%，歸母凈利潤1.02億元，同比減少13.01%。江蘇索普表示，當(dāng)前醋酸行業(yè)處于產(chǎn)能擴(kuò)張后期，供應(yīng)端增速快于需求端。近年來行業(yè)新增產(chǎn)能較多，導(dǎo)致競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。下游需求結(jié)構(gòu)中，PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯等為主要應(yīng)用方向。當(dāng)前PTA新增產(chǎn)能投放有限，對醋酸需求的拉動(dòng)作用尚未顯現(xiàn)，制約行業(yè)增長動(dòng)能。因此，今年上半年，盡管江蘇索普醋酸產(chǎn)銷量同比分別增長8.90%，但價(jià)格下跌拖累了營收。

此次募投項(xiàng)目，正是江蘇索普主營業(yè)務(wù)的下游。根據(jù)可研報(bào)告，近年來隨著下游行業(yè)的快速發(fā)展，醋酸乙烯的市場需求持續(xù)增長。特別是在光伏領(lǐng)域，EVA樹脂作為光伏膠膜的主要原料，其需求量的快速增長直接拉動(dòng)了醋酸乙烯的消費(fèi)。目前，新增高品質(zhì)醋酸乙烯產(chǎn)能難以滿足快速增長的市場需求，仍存在對進(jìn)口產(chǎn)品的依賴。

2009年，索普集團(tuán)與美國杜邦公司簽署協(xié)議，獲得乙烯法醋酸乙烯技術(shù)許可，但受資金、政策等因素影響，項(xiàng)目長期擱置。2019年，江蘇索普通過重大資產(chǎn)重組整合醋酸業(yè)務(wù)后，逐步具備實(shí)施條件。2023年12月，江蘇索普正式啟動(dòng)該項(xiàng)目，計(jì)劃總投資超71億元，分兩期建設(shè)。2025年6月，江蘇索普為一期項(xiàng)目成功融資22億元，由11家銀行組成銀團(tuán)提供支持，并以項(xiàng)目土地及未來資產(chǎn)作為抵押。

但需要關(guān)注的是，醋酸乙烯目前也正吸引著行業(yè)的目光，隨著市場供需關(guān)系的變化，醋酸乙烯行業(yè)或也將迎來新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張周期。隨著國內(nèi)主流企業(yè)繼續(xù)加大投資力度、擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，江蘇索普籌劃已久的產(chǎn)業(yè)布局或也將面臨激烈的行業(yè)競爭。