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石油輸出國組織（歐佩克）在12日發(fā)布的月度石油市場報(bào)告中上調(diào)了對2026年全球石油需求增長的預(yù)測，同時(shí)維持2025年預(yù)測不變。

報(bào)告說，2026年全球日均石油需求將比2025年增加約138萬桶，達(dá)1.065億桶；2025年，全球日均石油需求將比去年增加129萬桶，達(dá)1.051億桶。

歐佩克7月曾預(yù)測，2026年全球日均石油需求將比2025年增加128萬桶。報(bào)告解釋說，本次預(yù)期上調(diào)主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的部分地區(qū)以及中東和非洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期改善。

雖然未來存在需求增加的預(yù)期，但難阻油價(jià)下跌的步伐。截至12日收盤，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌79美分，收于63.17美元/桶，跌幅為1.24%；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌51美分，收于66.12美元/桶，跌幅為0.77%。

對此，分析人士表示，市場對歐佩克的樂觀預(yù)測持謹(jǐn)慎態(tài)度。去年，該組織被迫通過六次月度下調(diào)，最終削減了32%的需求預(yù)測。目前，油價(jià)在供應(yīng)增加和經(jīng)濟(jì)前景不明朗的雙重壓力下，已較年初下跌11%。

菜粕期貨近、遠(yuǎn)月合約走勢分化

昨日，國內(nèi)菜粕期貨不同合約的走勢出現(xiàn)分化——近月合約大跌，遠(yuǎn)月合約上漲。

談及菜粕期貨近、遠(yuǎn)月合約走勢分化，銀河期貨粕類研究員陳界正表示，菜粕期貨近月合約前期漲勢較強(qiáng)，對利多因素體現(xiàn)得比較充分。在前期中加貿(mào)易摩擦影響下，中國進(jìn)口加拿大菜籽、菜粕數(shù)量明顯減少，使菜粕供應(yīng)偏緊。因此，前期菜粕近月合約明顯上漲。不過，當(dāng)前豆粕市場供需寬松，且后續(xù)大豆到港量有望持續(xù)維持高位，供需寬松的情況將延續(xù)。這對菜粕具有明顯的壓力，按照當(dāng)前豆粕與菜粕的價(jià)差看，雖然菜粕后續(xù)供應(yīng)偏緊張，但需求一般，近月合約回落的壓力明顯。

中輝期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊負(fù)責(zé)人賈暉表示，從去年中國發(fā)起對加拿大菜籽反傾銷調(diào)查開始，國內(nèi)進(jìn)口顆粒菜粕庫存持續(xù)增加，并在今年2月達(dá)到峰值。雖然3月以來整體呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，但庫存絕對值仍處于歷史高位。截至8月1日，港口菜粕庫存量達(dá)61萬噸，遠(yuǎn)高于去年同期的29.13萬噸。雖然中國對加拿大菜粕仍維持100%關(guān)稅，但考慮到菜粕存儲周期短，較高的港口庫存存在去化要求。截至8月11日，菜粕注冊倉單量處于十年來同期最高水平。倉單壓力直接導(dǎo)致菜粕近月合約價(jià)格下跌。

“菜粕遠(yuǎn)月合約走強(qiáng)主要有三方面原因：一是市場存在菜籽的低進(jìn)口預(yù)期；二是中國對加拿大菜粕征收100%關(guān)稅帶來的成本增加支撐；三是2025/2026年度加拿大菜籽減產(chǎn)預(yù)期，USDA8月報(bào)告存在調(diào)減加拿大菜籽產(chǎn)量的利多預(yù)期。”賈暉稱。

期貨日報(bào)記者注意到，8月12日，商務(wù)部發(fā)布公告，公布對原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽反傾銷調(diào)查的初步裁定，自2025年8月14日起，進(jìn)口經(jīng)營者在進(jìn)口被調(diào)查產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)依據(jù)本初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中華人民共和國海關(guān)提供相應(yīng)的保證金，對所有加拿大公司征收的保證金比率為75.8%。

對此，平安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員麥家亮表示，此次裁定是2024年9月反傾銷立案的后續(xù)，疊加2025年3月我國對加拿大菜籽油、油渣餅等已加征的100%關(guān)稅，對加拿大油菜籽全鏈貿(mào)易形成限制。這將導(dǎo)致供應(yīng)缺口擴(kuò)大，菜籽原料短缺將傳導(dǎo)至下游菜油、菜粕的供應(yīng)，從而推動其價(jià)格上漲。

展望后市，麥家亮表示，當(dāng)前菜粕市場處于“高庫存、弱現(xiàn)實(shí)”與“減產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期”的博弈節(jié)點(diǎn)。短期交易需緊盯USDA報(bào)告對美豆的定調(diào)；中期需關(guān)注四季度缺口預(yù)期能否兌現(xiàn)，建議采取“近月反套、遠(yuǎn)月逢低多配”的組合策略。

賈暉認(rèn)為，隨著新季菜籽上市供應(yīng)，以及我國與加拿大、澳大利亞貿(mào)易關(guān)系存在改善的可能，菜粕價(jià)格有走弱的可能。雖然當(dāng)前菜籽8—10月進(jìn)口展望同比大幅偏低，且中國對加拿大菜籽進(jìn)口征收100%的關(guān)稅對菜粕價(jià)格構(gòu)成支撐，但較高的港口庫存，以及持續(xù)改善的加拿大菜籽進(jìn)口利潤限制了菜粕價(jià)格的上行空間。此外，我國與加拿大關(guān)系是否改善，以及我國對澳大利亞菜籽進(jìn)口是否徹底放開，都將對菜粕價(jià)格帶來影響。

“本月，由于加拿大菜籽進(jìn)入單產(chǎn)和產(chǎn)量評估階段，且存在減產(chǎn)利多支撐，因此菜粕遠(yuǎn)月合約將維持偏強(qiáng)震蕩。后市，需關(guān)注加拿大統(tǒng)計(jì)局、USDA8月供需報(bào)告對菜籽單產(chǎn)和產(chǎn)量的預(yù)估情況?！辟Z暉補(bǔ)充說。

陳界正表示，隨著后續(xù)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求減少，菜粕需求可能存在進(jìn)一步下降的態(tài)勢。不過，由于后續(xù)菜籽及菜粕供應(yīng)均呈下降態(tài)勢，預(yù)計(jì)菜粕市場供需關(guān)系整體變化不大，后續(xù)以跟隨豆粕走勢為主。此外，需關(guān)注菜粕供應(yīng)偏緊對豆粕與菜粕價(jià)差的影響。在供應(yīng)偏緊的情況下，預(yù)計(jì)豆粕與菜粕價(jià)差仍將低位運(yùn)行。