券商中國
陳銘
2025-08-18 16:02
券商中國記者獲悉，近期中證協(xié)研究復(fù)盤了近四年證券業(yè)人員變動情況。
從近四年的數(shù)據(jù)來看，券商從業(yè)人員隊伍已進入存量盤整階段，行業(yè)正從“人海戰(zhàn)術(shù)”向“高質(zhì)高效”人才戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，經(jīng)紀業(yè)務(wù)人員規(guī)模持續(xù)收縮，人均收入已企穩(wěn)回升；而投行業(yè)務(wù)近幾年增員帶來的負擔(dān)加重，仍有待深度調(diào)整。
該研究還建議，未來證券行業(yè)從四方面加大工作力度，例如頭部券商加大核心業(yè)務(wù)人才建設(shè)，進一步增加信息技術(shù)和國際化人才儲備，中小券商探索差異化經(jīng)營，以及持續(xù)推進職業(yè)道德建設(shè)等。
從業(yè)人員向大中型券商集中
研究顯示，從近二十年來的行業(yè)發(fā)展看，從業(yè)人員隊伍經(jīng)歷了由快速增長到存量盤整的過程。2005年到2017年人員數(shù)量每年遞增，由6.5萬人擴充到34.39萬人，隨后進入盤整階段，在32萬人至36萬人間小幅波動。
截至2024年末，券商從業(yè)人員為33.57萬人，較2021年減少7003人，降幅2.04%。
一大行業(yè)趨勢是，從業(yè)人員向大中型券商持續(xù)集中。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，人數(shù)最多的公司人員規(guī)模逆勢擴張至14216人，增幅11.45%；頭部券商（指綜合總資產(chǎn)、市值、營業(yè)收入、凈利潤、人數(shù)等指標，排名前五的券商）人數(shù)占行業(yè)總?cè)藬?shù)比例提升至17.56 %。
分業(yè)務(wù)來看，人員結(jié)構(gòu)也深度調(diào)整。2021年至2024年，證券經(jīng)紀人縮減2.7萬人，降幅48.85%；投資顧問增加1.2萬人，漲幅17.46%；證券分析師和保薦代表人分別增加2140人和1406人，增幅分別為62.46%和19.02%。這表明，行業(yè)向財富管理轉(zhuǎn)型加速，以及對研究、投行業(yè)務(wù)人員投入增加。
36歲以上從業(yè)者占比突破50%
年齡結(jié)構(gòu)上，2024年，行業(yè)36歲以上從業(yè)人員占比首次突破50%，較2021年提升10.05個百分點。其中36—45歲群體占比達35.26%，成為骨干力量。從業(yè)年限分布來看，具備11—19年工作經(jīng)驗的人員占比29.58%，入職未滿1年的新人占4.52%，人員隊伍向經(jīng)驗化演進。
這表明，證券行業(yè)對人員增量需求變小，更多是行業(yè)內(nèi)自循環(huán)和優(yōu)勝劣汰，這對提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量有利，但也可能出現(xiàn)青年人員儲備不足的問題。
教育背景上，碩士研究生及以上學(xué)歷占比從2021年的26.81%上升至2024年的34.06%。大專及以下學(xué)歷占比從15.70%下降至9.71%，從業(yè)人數(shù)減少近四成。
經(jīng)紀業(yè)務(wù)人員規(guī)模持續(xù)收縮
中證協(xié)還研究分析了券商主要條線人員構(gòu)成占比。2021年至2024年，券商八大主要條線人員占比波動不大，但變化趨勢明顯，即經(jīng)紀業(yè)務(wù)人員占比下降，其他人員占比上升。
具體來看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)人員規(guī)模持續(xù)收縮，總量從2021年的17.85萬人減少至2024年的14.61萬人，降幅18. 13%；結(jié)構(gòu)上，證券經(jīng)紀人大幅下降，證券投資顧問大幅增加。
從證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)人均營業(yè)收入來看，人員調(diào)整帶來人均營業(yè)收入在2022年、2023年連續(xù)兩年下降后企穩(wěn)回升，在2024年超越2021年水平達到87.55萬元。
自營業(yè)務(wù)人員規(guī)?！跋葦U后收”，經(jīng)歷2022—2023年的大幅增長后，又回落到2022年的水平。結(jié)構(gòu)上，權(quán)益投資人員下降14.68%，債券投資人員增長25.06%,，量化與衍生品投資人員分別微增6.96%和8.23%。人均營收則在經(jīng)歷2022年下滑后，于2024年回升至1612.53萬元。反映人員從權(quán)益投資向債券投資轉(zhuǎn)移，同時增加了量化和衍生品等新領(lǐng)域的人才布局。
投行業(yè)務(wù)增員帶來的負擔(dān)加重，需深度調(diào)整
研究表明，2021—2024年，投行業(yè)務(wù)人員規(guī)模從2.73萬人增長10.6%至3.02萬人，但人均營業(yè)收入?yún)s從258.06萬元降至116.79萬元，降幅達54.74%。雖然2024年投行業(yè)務(wù)人員較2023年有所減少， 但人均營業(yè)收入依然大幅下跌。
研究顯示，長期來看，隨著注冊制改革逐漸深入和并購重組需求釋放，投行業(yè)務(wù)將迎來新的發(fā)展機遇，但投行人員儲備過于飽和的現(xiàn)狀仍需時間消化，人均營業(yè)收入企穩(wěn)回升還需付出更多的時間和努力。
資管業(yè)務(wù)方面，資管業(yè)務(wù)人員從2021年的6126人持續(xù)增長至2024年的7073人，三年增長率分別為4.42%、7.21%、3.18%，增速放緩。人均營收在下滑兩年后于2024年止跌回升，三年增長率分別為-18.33%、-22.62%、3.25%。這說明，隨著資管業(yè)務(wù)人員數(shù)量的持續(xù)增加，人力資本投入的回報開始顯現(xiàn)。而且隨著新投入人員成熟度的進一步提升，這種回升態(tài)勢有望繼續(xù)擴大。
研究業(yè)務(wù)方面，2021-2024年，研究與機構(gòu)銷售人員擴張47.29%，從5813人增至8562人，其中研究人員增長36.82%至6968人、機構(gòu)銷售團隊激增121.39%至1594人，銷售人員/研究員配比從1:7.1優(yōu)化至1:4.4。
研究稱，受費率改革等影響，交易單元席位租賃凈收入下降42.7%至144.34億元，同時，研究人員的大幅增加，也導(dǎo)致研報業(yè)務(wù)人均營業(yè)收入下滑30.10%至12.33萬元。研究業(yè)務(wù)價值并不限于財務(wù)表現(xiàn)，如研報的市場影響力、對投資決策的支持度等均可體現(xiàn)價值。未來，隨著研報質(zhì)量和人員素質(zhì)的提升，研究業(yè)務(wù)的貢獻將進一步顯現(xiàn)。
此外，研究還提到，2021—2024年，信息技術(shù)（IT）人員占比從4.66%提升至5.96%，人員總量增長25.37%，但IT人員占比較低的情況未發(fā)生根本性改變，與國際投行金融科技人員占比超30%相比，尚有較大差距。
進一步增加IT和國際化人才儲備
研究稱，四年來證券行業(yè)積極調(diào)整人力資源戰(zhàn)略，從“追數(shù)量”向“求質(zhì)量”轉(zhuǎn)變，一流金融人才隊伍建設(shè)取得新進展。未來，行業(yè)可在四方面加大工作力度：
一是進一步加強專業(yè)人才的能力建設(shè)。2024年頭部券商人均營收和人均凈利潤分別為349.85萬元和97.77萬元，與同期高盛集團的人均營收839萬元和人均凈利潤226萬元相比差距顯著。具體到投行業(yè)務(wù)上，頭部券商2024年投行業(yè)務(wù)人均營收約177萬元，不到同期高盛集團投行業(yè)務(wù)人均營收約810萬元的四分之一。頭部券商可繼續(xù)加大人力投入，尤其是加強核心業(yè)務(wù)專業(yè)人才隊伍的能力建設(shè)。
二是進一步增加信息技術(shù)和國際化人才儲備。在這兩類人才儲備上，頭部券商明顯不足。2024年國內(nèi)頭部券商信息技術(shù)人員占比6.50%，而高盛集團約有24%的員工為計算機工程師；頭部券商具備境外工作經(jīng)驗人員占比低于3%，境外留學(xué)背景人員占26%左右，而高盛集團海外員工占比為48%。頭部券商可有序加大科技人才隊伍建設(shè)，拓寬國際化人才儲備渠道，完善跨境人才培養(yǎng)機制。
三是進一步探索推動特色化、差異化經(jīng)營。2024年證券行業(yè)人均營收134.40萬元，僅為頭部券商的38%，說明中小券商人均效能較低。而這樣的人均效能差距是發(fā)生在頭部券商增員和中小券商減員的背景之下，說明近年來中小券商在減員過程中并沒有實現(xiàn)人員的結(jié)構(gòu)調(diào)整，導(dǎo)致減員僅實現(xiàn)了“成本瘦身”而非“效能升級”。中小券商可結(jié)合資源稟賦、區(qū)域特色等盡快找到轉(zhuǎn)型突破口，在細分市場加快構(gòu)建人才隊伍優(yōu)勢，推動特色化、差異化經(jīng)營取得實質(zhì)性進展。
四是持續(xù)推進職業(yè)道德建設(shè)。從業(yè)人員違規(guī)炒股現(xiàn)象屢禁不止，投行業(yè)務(wù)違規(guī)頻發(fā)，經(jīng)紀業(yè)務(wù)違規(guī)占比較高。行業(yè)可繼續(xù)深化從業(yè)人員思想政治教育，筑牢合規(guī)執(zhí)業(yè)的底線思維根基，強化人員執(zhí)業(yè)能力培訓(xùn)，避免因能力不足引發(fā)的違規(guī)風(fēng)險。
排版：劉珺宇
校對：劉榕枝
