證券時報網(wǎng)
2025-08-22 21:30
又一單券業(yè)并購拿下批文！
8月22日證監(jiān)會核準(zhǔn)國信證券成為萬和證券主要股東，核準(zhǔn)深圳市投資控股有限公司成為萬和證券實際控制人。這意味著該并購重組項目正式注冊生效。
下一步，國信證券將會同萬和證券按照報送證監(jiān)會的初步整合方案確定的方向，在一年內(nèi)制定并上報具體整合方案，明確時間表。
又一券業(yè)并購獲得批文
8月22日，國信證券收購萬和證券交易事項獲證監(jiān)會注冊批文，此時距該項目在深交所過會已時隔月余。
證監(jiān)會表示，核準(zhǔn)國信證券成為萬和證券主要股東，核準(zhǔn)深圳市投資控股有限公司成為萬和證券實際控制人。對國信證券通過換股方式依法取得萬和證券21.84億股股份（占公司股份總數(shù) 96.0792%）無異議。
證監(jiān)會還表示，同意國信證券向深圳市資本運營集團有限公司發(fā)行3.48億股股份、向深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司發(fā)行1.57億股股份、向深業(yè)集團有限公司發(fā)行0.50億股股份、向深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司發(fā)行0.23億股股份、向深圳遠致富海十號投資企業(yè)（有限合伙）發(fā)行0.22億股股份、向成都交子金融控股集團有限公司發(fā)行0.21億 股股份、向?？谑薪鹑诳毓杉瘓F有限公司發(fā)行0.09億股股份購買相關(guān)資產(chǎn)的注冊申請。
據(jù)悉，國信證券將會同萬和證券按照報送證監(jiān)會的初步整合方案確定的方向，在一年內(nèi)制定并上報具體整合方案，明確時間表，妥善有序推進整合工作。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)注冊批復(fù)自下發(fā)之日起12個月內(nèi)有效。國信證券與萬和證券應(yīng)當(dāng)依法辦理相關(guān)股權(quán)變更手續(xù)。
據(jù)悉，盡管國信證券收購萬和證券的交易事項屬于同一實際控制人旗下的股權(quán)整合，但進展速度仍低于預(yù)期。自2024年8月2日國信證券首次透露籌劃收購萬和證券至今，已有一年時間。
具體來看，2024年9月國信證券披露收購預(yù)案，12月初披露草案，同月下旬交易事項獲得深圳市國資委批復(fù)以及通過股東大會審議。直至今年4月該交易事項才步入交易所審核流程。監(jiān)管審核進展方面，項目經(jīng)歷一輪問詢后在6月19日順利上會。最終，項目從受理到獲得批文耗時4個月。
相比最初并購方案，7月28日國信證券發(fā)布的《關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）（注冊稿）》已進行多項修訂。據(jù)悉，考慮到國信證券2024年度分紅派息已經(jīng)實施，如今發(fā)行價格從8.6元/股調(diào)整至8.25元/股；發(fā)行股份數(shù)量也由6.04億股增加至6.29億股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為6.14%。
標(biāo)的前五個月微利
“國信證券收購萬和證券”案例與以往常見的強強聯(lián)合模式相去甚遠，也并非著眼于區(qū)域覆蓋或業(yè)務(wù)類型上的互補拓展，更多體現(xiàn)地方國資對資源分配重新考量，以此整合旗下券商資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，國信證券2024年營業(yè)收入201.67億元，歸母凈利潤為82.17億元。而萬和證券2024年營收為5億元，歸母凈利潤為5239.09萬元。
根據(jù)國信證券披露的前述草案注冊稿，今年1—5月萬和證券營業(yè)收入為1.61億元，歸母凈利潤僅有13.92萬元。據(jù)草案解釋，主要因為1—5月萬和證券自營投資業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)收入有所下降，致使當(dāng)期歸母凈利潤維持盈虧平衡水平。
此前有券商人士分析認為，部分地方國有小型券商盈利能力弱，缺乏特色鮮明的業(yè)務(wù)，股東投資回報率不高，對地方國資而言逐漸成為“雞肋”。
國信證券在草案中稱，若交易順利完成，萬和證券將成為控股子公司，屆時將萬和證券打造成海南自由貿(mào)易港在跨境資產(chǎn)管理等特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備行業(yè)領(lǐng)先地位的區(qū)域特色券商。
國信證券也提示風(fēng)險稱，若未來出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動、萬和證券不能及時適應(yīng)市場需求變化等情況，存在海南自由貿(mào)易港跨境資產(chǎn)管理試點業(yè)務(wù)的實際開展效果不達預(yù)期的風(fēng)險。
兩家券商分支機構(gòu)裁撤進行時
不過，對于上述兩家券商而言，未來如何整合才是市場關(guān)注的焦點。
以分支機構(gòu)為例，持續(xù)裁撤營業(yè)部已成為當(dāng)下證券公司優(yōu)化網(wǎng)點布局的主要方式。萬和證券數(shù)十家分支機構(gòu)對國信證券而言，有多少會成為經(jīng)營負擔(dān)，值得持續(xù)關(guān)注。
據(jù)悉，國信證券曾表示，萬和證券將聚焦特定區(qū)域，保留該區(qū)域的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及與其高度協(xié)同的相關(guān)業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)統(tǒng)一整合至國信證券及其子公司，或在過渡期內(nèi)完成處置。相應(yīng)地，萬和證券特定區(qū)域外的分支機構(gòu)及相關(guān)資產(chǎn)將整合至國信證券，而國信證券位于特定區(qū)域內(nèi)的分支機構(gòu)及相關(guān)資產(chǎn)整合至萬和證券。
公開信息顯示，在海南地區(qū)，國信證券僅有1家海南分公司；萬和證券在海南僅有1家分公司以及1家營業(yè)部。兩家券商的絕大多數(shù)營業(yè)網(wǎng)點都在海南地區(qū)以外。
國信證券自2024年起開始加大對分支機構(gòu)的裁撤力度，其中年底一度出現(xiàn)10天裁撤18家分支機構(gòu)的情形。今年7月至8月期間，國信證券裁撤21家營業(yè)網(wǎng)點。
自去年至今，萬和證券也持續(xù)推進“瘦身”計劃。券商中國記者梳理國信證券收購萬和證券草案修訂版發(fā)現(xiàn)，萬和證券分支機構(gòu)數(shù)量不斷縮減，從去年9月首次公布并購預(yù)案時的51家降至如今注冊稿中的46家，萬和證券營業(yè)網(wǎng)點裁撤比例達12%。
校對：劉星瑩
