證券時報網(wǎng)
張一帆
2025-08-26 23:38
最近3個月，基金收益榜出現(xiàn)了明顯的賽道轉換，表現(xiàn)最好的一條主線是AI算力，取代了之前最被看好的創(chuàng)新藥。
6月以來，AI算力造就了3只“翻倍基”，13只收益超80%的基金。值得一提的是，近3個月基金收益TOP20產(chǎn)品全部重倉AI算力。
事實上，8月以來，大量重倉AI基金已由虧轉盈。
不過，隨著AI主題基金近期漲幅顯著，部分資金選擇獲利了結。來自機構的數(shù)據(jù)顯示，近一周AI基金的凈流入額合計為-158.56億元，表明整體上AI基金在近期面臨資金流出壓力。
業(yè)內(nèi)人士建議投資者關注AI短期調(diào)整的風險，但是認為AI長期趨勢向上。
霸屏績優(yōu)榜
截至8月22日，6月以來，基金誕生了3只“翻倍基”，13只基金收益超80%，它們共同點是，重倉AI算力。
如果從本輪AI算力概念股4月9日觸底反彈算起，市場上已誕生了19只“翻倍基”（其中18只重倉AI），98只基金收益超80%，大部分都來自AI算力。
8月，A股的AI算力概念股進一步開啟了加速拉升行情。最新的一個交易日8月25日，寒武紀大漲11.40%，總市值近5800億元。僅用了一個多月時間，寒武紀就從7月10日低點520.67元/股上漲至1384.93元/股，股價翻倍，僅8月以來，股價已上漲95.19%。成為繼貴州茅臺后，A股市場中第二只千元股。
此外，工業(yè)富聯(lián)、新易盛、天孚通信、中際旭創(chuàng)、海光信息、中科曙光、浪潮信息等一批AI算力概念股自8月以來屢創(chuàng)歷史新高。
在此背景下，大量基金加倉算力板塊。
2025年二季度，30只基金共同重倉33只AI算力概念股，上百只基金共同重倉12只AI算力概念股。其中6只個股被基金持股市值合計均超100億元。
二季度末，重倉持股的基金數(shù)最多的AI算力概念股是CPO光模塊的新易盛，共636只基金重倉，持股總市值接近312億元，截至8月25日，該股自4月9日以來大漲492%。
這一階段，布局AI算力概念股的基金也賺翻了。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，權益類基金最近3個月的收益最佳排名榜已由創(chuàng)新藥轉向AI，出現(xiàn)了明顯的賽道變換，表現(xiàn)最強的20只基金全部來自AI算力板塊，這些產(chǎn)品最近3個月的業(yè)績回報均超70%，最高回報超100%。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，6月以來，收益最高TOP10基金全部重倉AI算力概念股，它們的業(yè)績分別為：永贏科技智選A107.97%、中航機遇領航A106.59%、信澳業(yè)績驅動A102.95%、易方達瑞享I98.41%、德邦鑫星價值A94.44%、諾德新生活A92.56%、易方達遠見成長A91.90%、易方達先鋒成長A91.87%、財通成長優(yōu)選A82.83%、財通集成電路產(chǎn)業(yè)A82.37%。
值得一提的是，在今年前5個月，上述10只基金收益有9只為負。
近3個月表現(xiàn)最好的是任桀管理的永贏科技智選A，截至8月22日，自6月以來收益107.97%，自4月9日以來收益144%，年內(nèi)收益124%。
“AI基金近期走勢強勁，主要得益于市場風格切換與行業(yè)自身發(fā)展。7月以來，隨著創(chuàng)新藥行情降溫，AI板塊成為新熱點，帶動相關基金業(yè)績大幅提升?！迸排啪W(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳說。
“AI在近3個月表現(xiàn)突出，AI基金收益超過了創(chuàng)新藥基金，在近3個月業(yè)績排名TOP20霸屏，這和AI最近表現(xiàn)突出分不開。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。
“AI在第四次科技革命中是主導的地位，所以它股價的彈性也比較大，可能會吸引更多的資金流入，短期的走勢依然強勁?！睏畹慢堈f。
不過，來自格上基金的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月25日，近一周AI基金的凈流入額合計為-158.56億元，表明整體上AI基金在近期面臨資金流出壓力，但細分產(chǎn)品存在分化。
“AI主題基金近期漲幅顯著，部分資金選擇獲利了結。而內(nèi)部也存在分化，部分細分領域如游戲、軍工等出現(xiàn)資金流出，AI算力、機器人等方向則持續(xù)獲得資金流入?！备裆匣鹧芯繂T托合江說。
業(yè)績大波動
AI基金的業(yè)績波動很大。
2024年及之前，AI以事件驅動為主，例如ChatGPT發(fā)布、大模型技術突破。
2025年初至今開始進入商業(yè)化驗證階段，關注AI應用和算力需求。
2025年6月后加速崛起，截至8月25日，AI算力板塊基金近3個月回報超70%，寒武紀等基金重倉股二季度以來漲幅超90%。
曾方芳回顧過去時表示，重倉AI的基金經(jīng)歷了明顯的起伏。2023年上半年AI板塊大漲，相關基金表現(xiàn)突出，但下半年則大幅下跌。2024年，AI基金表現(xiàn)平淡，部分基金經(jīng)理轉向醫(yī)藥等其他板塊。2025年以來，AI基金先抑后揚。年初至6月，中證人工智能指數(shù)一路下行，相關基金業(yè)績不佳。7月起，隨著創(chuàng)新藥行情降溫，AI板塊成為新熱點。
AI行業(yè)的波動大，也導致了AI基金業(yè)績起伏很大。
以金梓才為例，他重倉AI算力，業(yè)績大開大合。
2024年收益TOP10基金中有5只是他管理。其中，財通景氣甄選一年持有以51.85%的收益率，斬獲2024年年度主動權益基金榜亞軍，而該基金今年一季度收益為-22.63%。事實上，今年一季度，全市場基金業(yè)績墊底的6只基金是由金梓才管理，收益在-25%～-22%之間。
但截至8月22日，今年6月以來漲幅最高的21只基金中，有6只是金梓才管理的基金。
比如，他旗下的財通成長優(yōu)選、財通集成電路產(chǎn)業(yè)今年前5個月累計浮虧均超過20%，但截至8月22日，6月以來，財通成長優(yōu)選、財通集成電路產(chǎn)業(yè)均上漲超過82%，年內(nèi)回報已反彈至29%、44%。
隨著AI算力行情啟動，金梓才用4個月打了一個漂亮的翻身仗。截至8月22日，今年以來，其旗下7只基金收益均超過25%。
金梓才表示，2025年一季度對持倉板塊做了大幅度調(diào)整，基本完全減持了海外算力板塊，同時大幅增配了國內(nèi)算力部分。但二季度，金梓才做了修正，把一季度減持的海外算力板塊加回來了。
對此，他解釋，“在DeepSeek橫空出世的這四五個月，國內(nèi)模型經(jīng)歷了沖高回落，而在海外，我們看到頭部公司大模型用戶數(shù)和Tokens正在出現(xiàn)‘幾何級’高速增長，同步帶來ARR(年度經(jīng)常性收入)的大幅增長，這也意味著海外模型商業(yè)模式已經(jīng)閉環(huán)?；谶@樣的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)，我們認為還是有必要在持倉中布局海外算力?！?/p>
對于AI近期崛起的原因，托合江分析指出，“在于商業(yè)化加速，例如OpenAI年化收入突破100億美元，國內(nèi)快手可靈ARR（年度經(jīng)常性收入）達1億元人民幣。同時政策與需求共振，國產(chǎn)替代政策與全球算力需求爆發(fā)共振?！?/p>
其中，算力硬件（例如寒武紀、中際旭創(chuàng)），以及應用端（例如華勝天成）漲勢更好。
總體來看，算力板塊被普遍看好，如GPU和ASIC芯片、光模塊、光芯片等品類，以及AI服務器帶動的PCB、液冷散熱等新興領域。
托合江指出，近期在AI算力需求持續(xù)增長、AI應用加速落地以及國產(chǎn)替代與技術突破的共同作用下，AI基金表現(xiàn)亮眼，收益高的同時，波動性也普遍高于市場平均水平。
“對于投資者，需要明確自身風險承受能力，避免追高，并控制好行業(yè)或主題的倉位，保持一個好的心態(tài)做投資?！蓖泻辖f。
楊德龍表示，“AI長期的趨勢向上，但是短期漲幅過大，有可能面臨著調(diào)整的壓力。所以建議投資者，關注AI短期調(diào)整的風險，但是長期還是可以繼續(xù)關注AI表現(xiàn)?！?/p>
