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司維
2025-08-28 21:00
8月28日下午，中集集團(tuán)（000039.SZ/2039.HK）在中集集團(tuán)研發(fā)中心舉辦中期業(yè)績說明會，董事會秘書吳三強(qiáng)、財務(wù)管理部總經(jīng)理徐兆穎等出席會議。今年4月以來，中集集團(tuán)港股市場表現(xiàn)亮眼，區(qū)間累計(jì)漲幅接近100%，一度從A/H股折價率的47%接近追平A股，引發(fā)市場關(guān)注，也為本次業(yè)績說明會積聚了人氣。
參會人員表示，中集集團(tuán)港股行情并非單一的市場因素，是估值預(yù)期修復(fù)、企業(yè)業(yè)績預(yù)期與政策機(jī)遇等多重因素疊加效應(yīng)，相較于中期業(yè)績，市場更關(guān)注集團(tuán)海工業(yè)務(wù)、在手訂單等核心數(shù)據(jù)。
內(nèi)生優(yōu)化舉措持續(xù)釋放正向信號
董事會秘書吳三強(qiáng)首先介紹了上半年集團(tuán)業(yè)績情況，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約761億元，歸母凈利潤約人民幣12.8億元，同比上升47.63%。公司六大業(yè)務(wù)板塊毛利率大都有不同程度提升，整體毛利率同比提升1.94個百分點(diǎn)至12.67%，盈利能力顯著增強(qiáng)。在資產(chǎn)負(fù)債表管理方面，公司積極處置非核心資產(chǎn)，總負(fù)債保持穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率維持在61%的健康水平。此外，公司持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，有息負(fù)債規(guī)?？刂圃诤侠硭?。截至2025年6月30日，集團(tuán)有息負(fù)債約為人民幣412億元，較去年同期下降51億元，有息負(fù)債率穩(wěn)定在23%。
尤為亮眼的是，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大幅改善至71.54億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，增幅近600%，期末在手現(xiàn)金259.18億元，資金充裕。在股東回報方面，繼2024年實(shí)施2億元A股回購后，公司近期宣布新一期H股回購計(jì)劃，規(guī)模不超過5億港元，以真金白銀傳遞管理層對企業(yè)內(nèi)在價值的信心。截至8月27日，公司累計(jì)回購H股金額約0.56億，共約864萬H股。公司亦表態(tài)將持續(xù)推進(jìn)回購計(jì)劃、優(yōu)化分紅政策，每年分紅比例不低于30%，并研究提高分紅比例，注重提升股東實(shí)際回報。
海洋經(jīng)濟(jì)及清潔能源戰(zhàn)略驅(qū)動，核心業(yè)務(wù)深度契合
2025年，國家發(fā)改委牽頭啟動“十五五”海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃編制工作，規(guī)劃聚焦海洋關(guān)鍵核心技術(shù)突破及海上風(fēng)電、海洋生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。作為全球領(lǐng)先的能源裝備制造解決方案供應(yīng)商，中集集團(tuán)擁有戰(zhàn)略布局高度契合國家海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向。
中集核心的能源業(yè)務(wù)平臺之一是海洋工程裝備業(yè)務(wù)——中集海工，依托其領(lǐng)先的深水裝備設(shè)計(jì)建造能力，已成為全球海洋油氣開發(fā)浮式開采及生產(chǎn)裝備、海上風(fēng)電安裝船等領(lǐng)域的重要參與者。2024年，中集來福士攬獲2艘FPSO船體總包訂單及1艘FLNG（浮式液化天然氣裝置）改裝總包訂單，標(biāo)志著其在全球高端海工裝備市場的競爭力進(jìn)一步提升，深海油氣裝備訂單排產(chǎn)至2027/2028年。
今年上半年，中集海工交出一份亮眼成績單，其海洋工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.14億元，同比增長2.95%；毛利率同比提升5.85個百分點(diǎn)至10.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.81億元，突破性扭虧為盈，核心業(yè)務(wù)主體煙臺來福士海洋科技集團(tuán)凈利潤達(dá)到5.25億元。
另一大能源業(yè)務(wù)平臺為能源化工及液態(tài)食品，今年上半年，其抓住全球清潔能源發(fā)展機(jī)遇，利潤表現(xiàn)極為亮眼，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)利潤4.60億元，近乎翻倍。
公告顯示，截至2025年6月底，兩大能源業(yè)務(wù)平臺的在手訂單規(guī)模達(dá)人民幣700余億元。在海洋強(qiáng)國戰(zhàn)略深入推進(jìn)背景下，中集集團(tuán)在高端裝備制造及能源服務(wù)領(lǐng)域的綜合能力，成為支撐國家戰(zhàn)略落地的重要力量。
今年4月，中集集團(tuán)H股股價一度跌至A股的5折，登上A/H股折價榜，但也成為難得的買入點(diǎn)。伴隨著港股市場情緒回暖，公司股價一路走強(qiáng)，累計(jì)漲幅接近翻倍。7月下旬，國際評級機(jī)構(gòu)晨星（Morningstar）將其公允價值評估上調(diào)至10港元，市場預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。
董事會秘書吳三強(qiáng)在業(yè)績展望時表示，2025年全球貿(mào)易量穩(wěn)步增長，集裝箱貿(mào)易量預(yù)計(jì)增長2.6%。在全球政治、經(jīng)濟(jì)形式、“OPEC+”增產(chǎn)、新能源發(fā)展等多重影響下，全球石油市場持續(xù)調(diào)整、油氣投資陸續(xù)復(fù)蘇、油氣行業(yè)重塑與能源轉(zhuǎn)型步伐正在加快，集團(tuán)海工業(yè)務(wù)有望進(jìn)入業(yè)績上升階段。
公司半年報發(fā)布后，多家券商也給予公司買入評級。國金證券研報稱，國內(nèi)集裝箱需求持續(xù)增長，看好公司集裝箱業(yè)務(wù)收入長期提升。全球海工景氣度持續(xù)上行，看好公司海工業(yè)績持續(xù)改善。
