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近日，國(guó)內(nèi)五大期貨交易所同步發(fā)布“關(guān)于程序化交易有關(guān)事項(xiàng)的通知”（以下統(tǒng)稱“新規(guī)”），相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則自2025年10月9日起實(shí)施。同時(shí)，對(duì)于已經(jīng)從事程序化交易相關(guān)活動(dòng)的主體機(jī)構(gòu)，設(shè)置了半年過(guò)渡期。

多位受訪業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次五大期交所同步發(fā)布程序化交易新規(guī)意義重大，一方面首次構(gòu)建跨市場(chǎng)的統(tǒng)一監(jiān)管框架，厘清了程序化交易的邊界問(wèn)題；另一方面建立了事前報(bào)備、事中監(jiān)控、應(yīng)急精準(zhǔn)干預(yù)的監(jiān)管制度，有力推動(dòng)了市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行及科技監(jiān)管水平提升。

促進(jìn)期貨市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行

程序化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令在交易所進(jìn)行交易的行為。8月8日，鄭州商品交易所、大連商品交易所、廣州期貨交易所等五家期交所，同日發(fā)布了關(guān)于程序化交易有關(guān)事項(xiàng)的通知，明確“先報(bào)告、后交易”的要求，并自10月9日起實(shí)施。

“本次五大期交所同步出臺(tái)的新規(guī)，對(duì)程序化交易進(jìn)行了系統(tǒng)性規(guī)范，使產(chǎn)業(yè)客戶套期保值環(huán)境更趨穩(wěn)定公平，為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)建了更堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)?！敝屑Z期貨副總經(jīng)理陳勁松對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體來(lái)看，新規(guī)通過(guò)平衡監(jiān)管有效性與技術(shù)創(chuàng)新空間，構(gòu)建了“合規(guī)為基礎(chǔ)、服務(wù)實(shí)體為核心”的監(jiān)管框架，既增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性與透明度，又推動(dòng)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)與高質(zhì)量發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融機(jī)構(gòu)提供更可靠的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

銀河期貨信息技術(shù)部負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，新規(guī)首次構(gòu)建了跨市場(chǎng)的統(tǒng)一監(jiān)管框架，并采取事前強(qiáng)制報(bào)備、事中實(shí)時(shí)監(jiān)控、應(yīng)急精準(zhǔn)干預(yù)的方式，對(duì)程序化交易進(jìn)行全流程管理，有效改善監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差異與響應(yīng)滯后難題，為所有市場(chǎng)參與者建立公平、可預(yù)期的制度環(huán)境。

新規(guī)對(duì)高頻交易、參與主體范圍等進(jìn)行了明確要求。在浙商期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，新規(guī)全面厘清了程序化和非程序化的邊界，為程序化交易合法合規(guī)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，新規(guī)對(duì)程序化交易提出更詳細(xì)的指標(biāo)要求，并做了數(shù)量化與質(zhì)量的具體指標(biāo)，防范程序化交易對(duì)市場(chǎng)的潛在不利影響。

設(shè)置6個(gè)月過(guò)渡期

五大期交所發(fā)布的新規(guī)均對(duì)程序化交易報(bào)告進(jìn)行了明確要求，例如，程序化交易報(bào)告應(yīng)當(dāng)具備交易者范圍、賬戶基本信息、交易和軟件信息等，體現(xiàn)出監(jiān)管對(duì)程序化交易規(guī)范發(fā)展的態(tài)度。

新規(guī)自10月9日起實(shí)施，此前已經(jīng)從事程序化交易相關(guān)活動(dòng)的期貨公司會(huì)員、境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者、境外中介機(jī)構(gòu)和交易者，在2026年4月8日前，期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂委托協(xié)議，屆時(shí)交易者應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定路徑，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整報(bào)告程序化交易信息。

“新規(guī)設(shè)置了半年過(guò)渡期，避免‘一刀切’對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊，為技術(shù)系統(tǒng)改造留出緩沖期?！标悇潘烧J(rèn)為，新規(guī)還明確了從事程序化交易的法人和非法人組織要設(shè)立負(fù)責(zé)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任人員，這對(duì)程序化交易的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理有效性進(jìn)行監(jiān)督和檢查，本質(zhì)是將監(jiān)管壓力從外部懲戒轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)內(nèi)生控制，將有效推動(dòng)程序化交易步入“精耕細(xì)作”時(shí)代。

上述銀河期貨信息技術(shù)部負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，新規(guī)內(nèi)容更貼近實(shí)際需要：一方面對(duì)新開(kāi)戶的程序化接入按新辦法要求執(zhí)行；另一方面對(duì)已開(kāi)展程序化交易的客戶，進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)充報(bào)告，這有效地提高相應(yīng)的監(jiān)控與應(yīng)急能力，更好地全面落實(shí)相關(guān)要求。

此外，新規(guī)要求“先報(bào)告、后交易”，包括在1個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)10次（含）以上1秒鐘內(nèi)10筆（含）以上報(bào)撤單等行為。在前述浙商期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，交易所并未禁止程序化交易行為，只要求事前報(bào)告，更多是從市場(chǎng)的安全性考慮，對(duì)價(jià)格形成的影響角度進(jìn)行提前防范。至于實(shí)控關(guān)系賬戶按照單一賬戶管理，是實(shí)控關(guān)系本身的要求，更多是為保證市場(chǎng)公平公開(kāi)公正的應(yīng)有之義。