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周樂
2025-08-14 09:22
關鍵時刻，美聯(lián)儲官員的最新講話釋放重磅信號。
北京時間8月14日凌晨，多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，似乎有意給持續(xù)升溫的降息預期降溫。其中，美國芝加哥聯(lián)儲主席（2025年FOMC票委）古爾斯比表示，他希望在決定是否降息之前，先審查更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)。美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（2027年FOMC票委）表示，如果勞動力市場保持穩(wěn)固，他仍然認為2025年降息一次是合適的。
目前，華爾街交易員對美聯(lián)儲降息的押注愈發(fā)激進。與美聯(lián)儲會期掛鉤的隔夜指數(shù)互換(OIS)合約已經(jīng)完全消化了9月降息25個基點的預期。甚至有機構認為，不排除一次降息50個基點的可能性。
與此同時，下一任美聯(lián)儲主席人選也是市場關注的焦點。美國總統(tǒng)特朗普表示，他可能會“稍微提前”任命下一任美聯(lián)儲主席，已經(jīng)將候選人的范圍縮小到3—4位。
美聯(lián)儲官員最新講話
美東時間8月13日，古爾斯比表示，美聯(lián)儲正在努力確定關稅是否會導致暫時或持續(xù)的通貨膨脹，這是決定何時降息的關鍵因素。
古爾斯比認為，（非農）數(shù)據(jù)修訂不應當造成爭議性。
古爾斯比稱：“‘關稅政策對價格的影響是一次性的’這種想法讓我感到緊張不安?！?/p>
古爾斯比表示，他希望在決定是否降息之前，先審查更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括本周公布的批發(fā)價格數(shù)據(jù)和下個月更廣泛的通脹指標。
關于最新披露的非農就業(yè)數(shù)據(jù)，古爾斯比警告不要過度解讀就業(yè)增長放緩，他認為這可能反映的是移民減少，而非經(jīng)濟疲軟。他強調，他更重視失業(yè)率等指標，目前失業(yè)率仍處于4.2%的歷史低位。
“我認為勞動力市場的狀況相當強勁、相當穩(wěn)固，薪資增速與2%通脹目標完全一致?！惫艩査贡日f。
古爾斯比還指出，最新CPI數(shù)據(jù)表明，服務通脹形勢糟糕。
稍后，美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（2027年FOMC票委）發(fā)表講話稱，美國就業(yè)市場接近充分就業(yè)，這為美聯(lián)儲提供了避免倉促做出任何政策調整的“便利”。
博斯蒂克在阿拉巴馬州的一次活動上表示，他仍然認為2025年降息一次將是適宜的。這建立在就業(yè)市場保持穩(wěn)固狀態(tài)的基礎上。
博斯蒂克強調，關稅政策可能會造成結構性變化。失業(yè)率仍然偏低。數(shù)據(jù)表明，過去三個月的勞動力市場是疲軟的。正設法弄清楚就業(yè)市場在多大程度上走軟。
他補充說，在美聯(lián)儲9月16日至17日召開政策會議之前，“更好地了解就業(yè)市場的健康狀況”是“我們未來五周左右的任務”。
市場的激進押注
美聯(lián)儲官員們的這番表態(tài)，似乎有意給市場的降息預期降溫。
美東時間周三晚些時候，與美聯(lián)儲會期掛鉤的隔夜指數(shù)互換(OIS)合約完全消化了9月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議將降息25個基點的預期。
與美聯(lián)儲9月政策會議掛鉤的OIS利率因此降至日內低點，接近4.08%，顯示有一次25個基點降息的可能性為100%。從互換曲線更遠端來看，市場目前預計今年剩余3次FOMC會議合計將降息62個基點，而周二收盤時為59個基點。
背后原因是，美國溫和的CPI通脹報告讓市場更相信美聯(lián)儲會在9月降息，甚至可能大幅降息50個基點，因此交易員已經(jīng)通過債券、期權等工具大幅押注降息。
部分華爾街機構及特朗普政府官員也表達了相關開放態(tài)度，美國財政部長貝森特、貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder等都公開表示，美聯(lián)儲應考慮9月降息50個基點，進一步強化了市場對大幅降息的想象。
另外，包括高盛、摩根大通、花旗在內的華爾街投行預計美聯(lián)儲9月會降息，但對于降息50基點還是25基點分歧仍然巨大。
高盛交易和研究團隊此前表示，市場低估了美聯(lián)儲9月份降息50個基點的可能性。花旗則認為，如果未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步惡化——如失業(yè)率進一步攀升，美聯(lián)儲在9月進行50個基點的大幅降息并非不可能。
摩根大通預測，美聯(lián)儲將在9月貨幣政策會議上降息25個基點。
匯豐認為，美聯(lián)儲采取漸進式降息可能性較大。其在最新發(fā)布的報告中預計，美聯(lián)儲將在2025年9月、12月及2026年3月各降息25基點，累計75基點。
特朗普最新表態(tài)
特朗普表示，他可能會“稍微提前”任命下一任美聯(lián)儲主席，并補充稱，自己已經(jīng)將人選范圍縮小到3—4位，作為鮑威爾的接任者。
美東時間8月13日，特朗普在華盛頓肯尼迪中心的一場活動上說：“我會在接下來的某個時間宣布新美聯(lián)儲主席的人選——我想會稍微提前一點宣布。我已經(jīng)縮小到三四個名字了?！彼Q這些候選人都很優(yōu)秀，非常出色。
而在特朗普講話前，美國財政部長貝森特周三在接受彭博電視采訪時表示，計劃考慮多達11位人選。特朗普在挑選美聯(lián)儲主席人選時，持非常開放的態(tài)度。
值得注意的是，特朗普近期加大了對鮑威爾的施壓，周二甚至威脅就美聯(lián)儲總部翻修項目對鮑威爾提起重大訴訟。
特朗普周三表示，他認為利率應該再低三個或四個百分點。“我們每年支付的利息就超過一萬億美元，這其實只是一個賬面上的計算?！?/p>
特朗普表示，高借貸成本正在傷害美國企業(yè)、消費者和購房者?！叭藗儫o法獲得抵押貸款。他們因為太晚了的鮑威爾而支付過高的費用，他真的很不稱職?！?/p>
校對：王蔚
