證券時報網(wǎng)
李志強
2025-08-15 08:14
近日，53家信托公司陸續(xù)在銀行間市場披露未經(jīng)審計的2025年上半年財務(wù)報表。
云南信托研報表示，2025年上半年與2024年上半年53家信托公司核心盈利指標的對比，反映出行業(yè)“整體微降，結(jié)構(gòu)分化”的特征。行業(yè)整體盈利指標略有下滑，營業(yè)收入同比降1.98%，利潤總額同比降3.72%，凈利潤同比降2.83%。
但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分化顯著，一方面信托業(yè)務(wù)承壓，信托業(yè)務(wù)收入同比下降11.38%，反映傳統(tǒng)高收益信托業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮；利潤指標降幅小于信托業(yè)務(wù)收入降幅，這一數(shù)據(jù)對比印證了信托公司在降本增效方面的積極成效。
10家機構(gòu)營收超10億
數(shù)據(jù)顯示，53家信托公司2025年上半年營業(yè)收入超過10億元的機構(gòu)有10家，營業(yè)收入在5億至10億元的機構(gòu)有13家，營業(yè)收入不足5億元的機構(gòu)有29家。
排名前十的機構(gòu)分別是中信信托、英大信托、華鑫信托、江蘇信托、陜國投信托、華潤信托、中國外貿(mào)信托、上海信托、華能信托、建信信托，營業(yè)收入分別為29.16億元、19.41億元、16.34億元、16.06億元、13.67億元、13.00億元、11.25億元、11.15億元、10.84億元、10.75億元。
上述十家機構(gòu)中，營業(yè)收入增幅最大的是上海信托，其在上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.15億元，同比增長39.77%；其次是華潤信托，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13億元，同比增長24.40%；營業(yè)收入增幅排名第三的是英大信托，該公司上半年實現(xiàn)凈利潤19.41億元，同比增長19.18%；另外華鑫信托在上半年營業(yè)收入也實現(xiàn)兩位數(shù)增長。
在營業(yè)收入5億至10億元的13家信托公司中，財信信托營業(yè)收入實現(xiàn)大幅增長，數(shù)據(jù)顯示，財信信托上半年營業(yè)收入為6.07億元，同比增長214.65%；此外，廈門信托、國通信托、國元信托、粵財信托上半年營業(yè)收入也實現(xiàn)兩位數(shù)增長，其增幅分別為36.76%、36.53%、15.69%、10.75%。
除上述公司外，華宸信托、昆侖信托、中海信托、中建投信托營業(yè)收入也在2025年上半年實現(xiàn)高速增長，其中華宸信托實現(xiàn)營業(yè)收入0.48億元，同比增長187.86%；昆侖信托實現(xiàn)營業(yè)收入2.80億元，同比增長98.99%；中海信托實現(xiàn)營業(yè)收入4.59億元，同比增長69.92%；中建投信托實現(xiàn)營業(yè)收入1.72億元，同比增長58.33%。
多因素導(dǎo)致盈利下滑
在凈利潤方面，今年上半年有三家信托公司凈利潤超10億元，有8家信托公司凈利潤在5億至10億元之間，26家信托公司凈利潤在1億至5億元之間，11家信托公司凈利潤不足1億元，此外，另有4家信托公司在上半年產(chǎn)生虧損。
2025年上半年，中信信托實現(xiàn)凈利潤15.67億元，同比增長13.47%，位列53家信托公司之首；江蘇信托實現(xiàn)凈利潤13.98億元，雖然同比下降10.37%，但仍位列第二；英大信托實現(xiàn)凈利潤13.62億元，同比增長24.42%，在凈利潤排名中位列第三。
凈利潤同比增長幅度最大的是昆侖信托，上半年，昆侖信托實現(xiàn)凈利潤1.08億元，同比增長421.10%。其次陸家嘴信托、渤海信托上半年凈利潤均實現(xiàn)較大增長，其中陸家嘴信托實現(xiàn)凈利潤1.92億元，同比增長247.79%；渤海信托實現(xiàn)凈利潤4.33億元，同比增長102.10%。
在有可比數(shù)據(jù)的50家信托公司中，有21家機構(gòu)上半年凈利潤出現(xiàn)下跌或虧損擴大。跌幅前三分別為興業(yè)信托、五礦信托、百瑞信托，其中興業(yè)信托上半年凈利潤為-1.46億元，同比下降323.62%；五礦信托上半年凈利潤為-2.68億元，同比下降241.98%；百瑞信托凈利潤為-0.25億元，同比下降117.50%。
另外，華澳信托虧損擴大，上半年華澳信托凈利潤為-6.23億元，而去年同期華澳信托凈利潤為-0.94億元。
據(jù)了解，2022年至2024年，信托行業(yè)整體營業(yè)收入及凈利潤都呈現(xiàn)下降趨勢。
畢馬威近日發(fā)布的《2025年信托業(yè)報告》（以下簡稱《報告》）顯示，信托行業(yè)盈利下滑的主要原因不僅包括營業(yè)收入的下降，還包括管理成本的大幅攀升、資產(chǎn)公允價值變動損失擴大、資產(chǎn)減值計提增加，以及傳統(tǒng)高利潤的通道業(yè)務(wù)受三分類新規(guī)沖擊。
在資管新規(guī)下，通道業(yè)務(wù)規(guī)模大幅壓縮，信托公司依靠通道業(yè)務(wù)獲取利潤的模式難以為繼，倒逼行業(yè)加快向主動管理轉(zhuǎn)型。
對于成本激增的原因，《報告》解釋，主要源于行業(yè)轉(zhuǎn)型中的剛性支出，其中包括估值核算、信息披露、系統(tǒng)運營及信息安全等合規(guī)與科技投入顯著增加，疊加操作風(fēng)險管控和客戶投訴處理成本的上升。
集團控股資源優(yōu)勢顯著
綜合來看，營業(yè)收入和凈利潤排名靠前的信托公司多為金融集團控股信托或產(chǎn)業(yè)央企控股信托。
比如，中信信托為中信集團系統(tǒng)重要性成員企業(yè)，建信信托、上海信托分別為建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行子公司。
中國外貿(mào)信托、英大信托、華鑫信托、華能信托、華潤信托、華寶信托為產(chǎn)業(yè)央企控股信托公司。其中中國外貿(mào)信托為中國中化下屬企業(yè)；英大信托股東單位包括國網(wǎng)英大股份有限公司（持股比例73.49%）、中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司（持股比例25.00%）；華鑫信托是中國華電集團有限公司旗下專業(yè)從事信托業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)；華能信托是由中國華能集團有限公司作為實際控制人，華能資本服務(wù)有限公司控股，貴州省及國內(nèi)多家大型國有企業(yè)參股的全國性信托金融機構(gòu)。
華潤信托股東為華潤集團旗下華潤金控投資有限公司（持股比例51%）和深圳市投資控股有限公司（持股比例49%）；華寶信托是中國寶武鋼鐵集團有限公司旗下金融公司，中國寶武鋼鐵集團有限公司持股92.90%。
江蘇信托則是江蘇省國信集團的重要成員企業(yè)之一，在能源業(yè)務(wù)方面，江蘇省國信集團逐步建立了“風(fēng)、光、水、火、氣、儲”多能互補的綜合能源體系，在金融業(yè)務(wù)方面，江蘇省國信集團擁有信托公司、財務(wù)公司、期貨公司、保險經(jīng)紀公司、擔保公司等金融機構(gòu)。
陜國投信托為陜西省屬企業(yè)，其中陜西煤業(yè)化工集團有限責(zé)任公司、陜西交控資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、陜西財金投資管理有限責(zé)任公司分別持有陜國投26.8%、16.76%、4.98%的股份。
此外，上半年營業(yè)收入、凈利潤均獲得較大增長的昆侖信托為中國石油控股的金融企業(yè)。中油資本在解釋昆侖信托上半年業(yè)績時表示，昆侖信托深耕主業(yè)單位和產(chǎn)業(yè)鏈客戶需求，加速提升資產(chǎn)與資金雙向配置能力，形成多層次產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)矩陣，為其業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
《報告》表示，金融集團控股的信托公司可以利用集團資源實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長，產(chǎn)業(yè)央企控股的信托公司可以響應(yīng)集團政策、業(yè)務(wù)特色實現(xiàn)差異化發(fā)展。信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)標志著信托業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量重構(gòu)”的深刻轉(zhuǎn)折，自信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)頒布以來，信托公司依賴不同的資源稟賦及戰(zhàn)略選擇實現(xiàn)了差異化增長。在未來，信托行業(yè)將在監(jiān)管不斷完善細化制度上，在盈利模式細化、科技賦能及風(fēng)險化解等方面將實現(xiàn)持續(xù)突破，真正實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)了解，在監(jiān)管政策的支持下，不動產(chǎn)信托與股權(quán)信托也成為了信托公司新型信托業(yè)務(wù)探索方向。
2024年12月，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局與北京市規(guī)劃和自然資源委員會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好不動產(chǎn)信托財產(chǎn)登記工作的通知(試行)》，在全國范圍內(nèi)首次以專項文件的形式，明確不動產(chǎn)信托登記路徑，國投泰康信托和中國外貿(mào)信托分別在通州區(qū)和昌平區(qū)完成首批登記。2025年5月，上海六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展不動產(chǎn)信托登記試點的通知》，制度設(shè)計更顯系統(tǒng)化。
在股權(quán)信托登記方面，2025年4月，北京進一步啟動股權(quán)信托登記試點，北京市金融監(jiān)管局與市場監(jiān)督管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好股權(quán)信托財產(chǎn)登記工作的通知(試行)》，要求工商登記公示信托財產(chǎn)權(quán)屬，解決股權(quán)信托財產(chǎn)與受托人資產(chǎn)混同問題。
《報告》指出，不動產(chǎn)信托與股權(quán)信托的試點探索，不僅標志著我國信托財產(chǎn)登記制度的重大突破，更顯示出信托公司在服務(wù)民生需求、盤活存量資產(chǎn)、支持實體經(jīng)濟等方面展現(xiàn)出巨大潛力。
