證券時報網(wǎng)
阮潤生
2025-08-14 21:10
美股財報季再傳利空。
在財報披露后，美國光模塊巨頭Coherent股價在周四美股盤前大幅跳水，一度暴跌超20%。Coherent預(yù)計，下一財季的營收在14.6億—16億美元之間，低于市場預(yù)期。另外，Coherent還宣布以4億美元出售國防激光業(yè)務(wù)，所得資金將用于償還債務(wù)。這一系列信號引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。
從Coherent披露的財報來看，AI數(shù)據(jù)中心的需求仍然非常強勁。受此影響，2025財年第四財季，Coherent的收入達9.45億美元，同比大幅增長39%，超出預(yù)期。
光模塊巨頭暴跌
8月14日，美股盤前，美國光模塊巨頭Coherent股價大幅跳水，一度暴跌超20%，截至發(fā)稿，跌幅仍達18.34%。截至13日收盤，Coherent的總市值報177.22億美元（約合人民幣1300億元）。
消息面上，Coherent公布了截至6月30日的第四財季和全年財報。報告顯示，公司2025財年第四財季的營收為15.3億美元，同比增長16%，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，略高于分析師預(yù)期的15.1億美元；調(diào)整后每股收益為1.00美元，超出華爾街預(yù)期的92美分；自由現(xiàn)金流為-100萬美元，低于去年同期的6241萬美元。
但Coherent給出的業(yè)績指引令市場失望。公司預(yù)計，下一季度的營收在14.6億—16億美元之間，中值15.3億美元低于市場普遍預(yù)期的15.5億美元；預(yù)計下一季度的經(jīng)調(diào)整每股收益預(yù)計在0.93美元至1.13美元之間，中值1.03美元與市場預(yù)期持平。
Coherent還預(yù)計核心市場將繼續(xù)增長，并力爭實現(xiàn)42%以上的長期毛利率。
另外，財報發(fā)布前夕，Coherent宣布以4億美元出售其國防激光業(yè)務(wù)，所得資金將用于償還公司37億美元債務(wù)的一部分。這直接引發(fā)投資者對其財務(wù)狀況的擔(dān)憂。
據(jù)悉，Coherent的航空航天和國防業(yè)務(wù)部門設(shè)計并制造用于國防應(yīng)用的光學(xué)和激光系統(tǒng)。該業(yè)務(wù)部門擁有約550名員工，分布在10個地區(qū)。
Coherent首席執(zhí)行官Jim Anderson表示：“我們2025財年業(yè)績強勁，收入增長23%，非公認(rèn)會計準(zhǔn)則每股收益增長191%。我們相信，鑒于我們專注于AI數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵增長動力，我們已做好準(zhǔn)備，在長期內(nèi)繼續(xù)保持強勁的收入和利潤增長。我們近期宣布了出售航空航天和國防業(yè)務(wù)的協(xié)議，這將持續(xù)優(yōu)化和聚焦我們的產(chǎn)品組合?！?/p>
Coherent首席財務(wù)官Sherri Luther補充道：“2025財年除營收增長外，我們的毛利率同比提升358個基點。營收增長和利潤率改善推動運營現(xiàn)金流提升，全年償還約4.37億美元債務(wù)。”
對于出售航空航天和國防業(yè)務(wù)，Jim Anderson解釋稱，它與公司的長期戰(zhàn)略重點領(lǐng)域不一致，并且不支持公司的長期財務(wù)目標(biāo)。
Coherent成立于1971年在賓夕法尼亞州注冊成立，是材料、網(wǎng)絡(luò)和激光器領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者，公司致力于開發(fā)和制造先進材料、激光器和光學(xué)元件，應(yīng)用于從電信到工業(yè)制造的各個領(lǐng)域。
AI數(shù)據(jù)中心的需求
Coherent的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)直接受益于AI數(shù)據(jù)中心投資熱潮，2025財年第四財季的收入達9.45億美元，同比大幅增長39%，超出預(yù)期的9.4億美元。這一增長主要源于AI數(shù)據(jù)中心對高帶寬光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的強勁需求。
在財報電話會上，Coherent管理層表示，數(shù)據(jù)中心的需求仍“非常強勁”，尤其是針對100/400/800Gb/s的光模塊。并且，這一需求主要來自“跨多個數(shù)據(jù)中心的流量”，而非單棟數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的流量。
相比之下，Coherent其他兩個業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)疲軟。其中、材料和激光業(yè)務(wù)合計同比下降8%，抵消了網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)。
在需求前景方面，Coherent同樣認(rèn)為這一前景十分強勁，預(yù)計數(shù)據(jù)中心和通信業(yè)務(wù)本季度將再次環(huán)比增長，長動力主要包括：800Gb/s光模塊（將在2025—2026期間持續(xù)增長）、1.6Tb光模塊、光電路交換機以及數(shù)據(jù)中心互聯(lián)業(yè)務(wù)的持續(xù)強勁增長。
今年8月早些時候，Coherent在其位于得克薩斯州謝爾曼的工廠投產(chǎn)了業(yè)界首條6英寸磷化銦晶圓生產(chǎn)線，為高速數(shù)據(jù)中心和光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的光子元件微縮提供支持。
Coherent與蘋果公司達成了新的多年供應(yīng)合作伙伴關(guān)系，為蘋果的iPhone和iPad產(chǎn)品提供新一代 VCSEL（垂直腔面發(fā)射激光器），所有產(chǎn)品均在得克薩斯州謝爾曼生產(chǎn)，并將于2026年開始貢獻收入。
另外，有消息稱，Coherent未來增長的一個重要驅(qū)動因素可能是成為英偉達新型光網(wǎng)絡(luò)交換機的供應(yīng)商。
光網(wǎng)絡(luò)相比傳統(tǒng)銅線具有優(yōu)勢，但每個連接都需要用電，在充滿耗電AI服務(wù)器的大型數(shù)據(jù)中心中，這一成本迅速累積。
英偉達認(rèn)為，如果能降低能源成本，光網(wǎng)絡(luò)將有廣闊前景，其新型交換機正是朝這一方向邁出的第一步。今年3月，英偉達宣布的新型交換機能效比傳統(tǒng)光交換機設(shè)置高出3.5倍。
“人工智能工廠正在增長，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施必須進化以跟上步伐?！庇ミ_網(wǎng)絡(luò)高級副總裁Gilad Shainer此前表示，“英偉達與Coherent在硅光子學(xué)方面的合作將推動下一代人工智能的發(fā)展?！?/p>
有分析指出，未來這可能成為數(shù)千億美元新建數(shù)據(jù)中心支出中更大的組成部分，Coherent或?qū)闹惺芤妗?/p>
責(zé)編：王璐璐
排版：汪云鵬
校對：冉燕青
