證券時報
胡華雄
2025-08-18 13:11
本周，全球資本市場將再度迎來一次由美聯(lián)儲主席鮑威爾領(lǐng)銜的“預(yù)期管理”。當(dāng)?shù)貢r間8月21日至23日，全球央行行長年度會議在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。北京時間8月22日晚22點，美聯(lián)儲主席鮑威爾將發(fā)表講話。而美聯(lián)儲過去經(jīng)常利用這一會議來發(fā)出重大政策轉(zhuǎn)變的信號。
值得注意的是，“股神”巴菲特似乎正在押注未來利率將走低，他大舉建倉、增持了房地產(chǎn)板塊。據(jù)最新披露的13F文件，伯克希爾·哈撒韋在第二季度新建倉了美國最大的住宅建筑商之一D.R.Horton，同時還增持了另一家住宅建筑商的股份。
鮑威爾將講話
展望本周，美聯(lián)儲相關(guān)的新聞將持續(xù)成為市場關(guān)注焦點。美聯(lián)儲將于北京時間周四凌晨公布7月FOMC會議紀(jì)要。
圖片來源：視覺中國
此外，更為重要的是，當(dāng)?shù)貢r間8月21日至23日，全球央行行長年度會議在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。北京時間8月22日晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾將發(fā)表講話。美聯(lián)儲過去經(jīng)常利用這一會議來發(fā)出重大政策轉(zhuǎn)變的信號。
目前市場普遍預(yù)期，本次鮑威爾或釋放9月議息會議相關(guān)的政策信號。但即便美聯(lián)儲9月降息，美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧也可能進(jìn)一步加大，后續(xù)貨幣政策路徑的不確定性也將增加市場的波動。
摩根士丹利在最新報告中預(yù)測，鮑威爾的講話將釋放明確的信號，即現(xiàn)在預(yù)判關(guān)稅的最終影響還為時過早，通脹問題比就業(yè)問題更為突出和棘手。鮑威爾不會徹底關(guān)上9月降息的大門，但他的核心任務(wù)，是打破市場的“降息必然論”，為美聯(lián)儲奪回政策主動權(quán)，等待更多數(shù)據(jù)出爐。摩根士丹利財富管理認(rèn)為，鮑威爾將為9月降息保留可能性，但同時會暗示更大幅度的50個基點降息不太可能，從而將該選項排除。
據(jù)上海證券報，F(xiàn)X Srteet的分析師認(rèn)為，最有可能的是，鮑威爾將暗示，降息的步伐將取決于通脹升溫在多大程度上被勞動力市場放緩所抵消。這可能導(dǎo)致一些人減少對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度的押注，從而提振美元。
目前，金融市場幾乎已經(jīng)斷定，美聯(lián)儲將在9月將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點，從4.25%至4.50%降至4.00%至4.25%，但對后續(xù)降息路徑市場仍存在分歧。芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，當(dāng)前市場預(yù)期10月美聯(lián)儲再次降息25個基點的概率為51.5%，12月進(jìn)行第三次降息的概率為38.8%。
巴菲特的新動作
巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的最新持倉也似乎在傳遞一個信號：巴菲特正在押注未來利率將走低，從而利好對利率敏感的住房行業(yè)。
根據(jù)伯克希爾·哈撒韋最新披露的13F文件，該公司在第二季度新建倉了美國最大的住宅建筑商之一D.R.Horton。同時，伯克希爾還增持了另一家住宅建筑商Lennar的股份。
在美聯(lián)儲降息預(yù)期之下，整個住房及其產(chǎn)業(yè)鏈上的部分公司股票都已顯現(xiàn)出走強(qiáng)的跡象。從技術(shù)形態(tài)到資金流向，越來越多的信號表明，投資者正在重新定價這一長期受高利率壓制的行業(yè)，并從中尋找新的投資機(jī)會。
由美銀首席投資策略師Michael Hartnett領(lǐng)導(dǎo)的策略團(tuán)隊在最新發(fā)布的報告中指出，投資者已大舉涌入股票、加密貨幣和公司債券等風(fēng)險資產(chǎn)，其背后邏輯是押注美聯(lián)儲將降息以支撐趨弱的勞動力市場，并減輕美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
根據(jù)美國銀行援引EPFR Global數(shù)據(jù)的報告，在截至8月13日的一周內(nèi)，約210億美元資金流入美國股票基金，這與前一周近280億美元的資金贖回形成鮮明對比。同期，全球股票基金吸引了超過260億美元的資金，并有望錄得有史以來第三大年度資金流入。
展望未來，Hartnett認(rèn)為，隨著投資者尋求對沖通脹風(fēng)險和美元走弱，黃金、大宗商品、加密貨幣和新興市場資產(chǎn)將成為最大的贏家。
