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2025-08-22 20:24
“助貸新規(guī)”之下，頭部助貸機構(gòu)依舊在全力向前，但各自呈現(xiàn)出了不同的發(fā)展方向。
8月20日，信也科技公布了其二季度的財報數(shù)據(jù)，財報顯示，信也科技第二季度凈收入為35.78億元人民幣，同比增長12.94%；凈利潤為7.51億元人民幣，同比增長36.35%。
其中，貸款促成服務(wù)費貢獻了主要的營收增量，凈收入為15.15億元，同比增長36.45%，增長的主要原因是交易規(guī)模擴大及平均服務(wù)費率提升。從規(guī)模來看，在貸款余額方面，二季度規(guī)模為775億元人民幣，同比增長18.1%。其中，國內(nèi)為754億元，增長17.4%；海外為21億元，增長50.0%。
在三大主要的助貸機構(gòu)中，除了信也科技以外，奇富科技今年上半年同樣增幅顯著，總計貸款余額為1400.80億元，同比增長13.4%。而樂信則出現(xiàn)了下滑，以本金計算的貸款余額為1060億元，同比下降8.1%。
橫向比較三大頭部助貸機構(gòu)上半年的財報，記者讀出了不同的關(guān)鍵詞：對信也來說是“海外”，對樂信來說是“電商”，對奇富來說則是“科技”。
三家機構(gòu)，三個方向
從信貸服務(wù)的角度看，奇富科技依舊是行業(yè)龍頭，并且依舊保持著較強的增長動能，累計借款人數(shù)超過6000萬人，同比增長12.3%，并且用戶黏性較強，金融機構(gòu)通過奇富科技發(fā)放貸款的重復(fù)借款人貢獻率為93.8%。
二季度，奇富科技凈收入為52.16億元，同比增長25.38%；凈利潤達到17.31億元，同比增長25.72%，總促成與發(fā)放貸款金額達846.09億元人民幣，較2024年同期增長16.1%，但較上一季度下降4.8%。
樂信總營業(yè)收入為35.87億元人民幣，較2024年第二季度下降1.5%；凈利潤達5.11億元人民幣，同比增長126%；總放款規(guī)模達530億元人民幣。
從信也科技的財報中可以發(fā)現(xiàn)，中國依舊是其最主要的市場，但海外市場正在快速增長。從營收來看，2025年第二季度國際業(yè)務(wù)收入達7.967億元人民幣，較2024年同期增長41.5%，占當(dāng)季總收入的22.3%。
在業(yè)務(wù)層面，二季度，信也科技的總交易量為540億元人民幣，同比增長了10.9%。其中，中國大陸市場的總交易量為508億元人民幣，同比增長了9.5%；而海外市場的總交易量為32億元人民幣，同比增長39.1%。在貸余額方面，二季度總計775億元人民幣，同比增長18.1%。其中，國內(nèi)為754億元，增長17.4%；海外為21億元，增長50.0%。
在國內(nèi)市場，截至2025年6月30日，信也科技累計注冊用戶數(shù)達1.809億，較2024年同期增長11.5%；累計借款人數(shù)達2790萬，較2024年同期增長7.7%。而在海外市場，信也科技仍在迅速擴張。截至2025年6月30日，累計注冊用戶數(shù)達4280萬，較2024年同期增長47.1%；累計借款人數(shù)達870萬，較2024年同期增長55.4%。
樂信的增長亮點則在于其電商業(yè)務(wù)。財報顯示，二季度，樂信分期電商平臺GMV達20.29億元，較2024年同期的9.33億元大幅增長117%，服務(wù)超46萬用戶和約180家商戶。
但是電商板塊的業(yè)務(wù)增長仍處于早期，還未能支撐整體業(yè)績，其分期電商平臺服務(wù)在二季度的收入為4.87億元人民幣，較2024年第二季度增長11.5%。
事實上，二季度樂信整體收入的下滑，主要由信貸相關(guān)板塊收入減少導(dǎo)致。二季度，樂信總營業(yè)收入為35.87億元人民幣，較2024年第二季度下降1.5%。其中，信貸促成服務(wù)收入為22.70億元人民幣，較2024年第二季度下降15.0%。該項減少主要源于表外貸款年化利率（APR）的下降，以及提前還款行為的增加。
此外，樂信的不良率為3.1%，為三家中最高。
對于奇富科技來說，其科技能力的邊界在不斷提升。截至二季度末，奇富科技由人工智能驅(qū)動的信貸決策引擎和資產(chǎn)分發(fā)平臺累計賦能了165家金融機構(gòu)。二季度，總促成與發(fā)放貸款金額達846.09億元人民幣，較2024年同期的728.64億元增長16.1%；其中，輕資本模式，即智能信貸引擎“ICE”及全技術(shù)解決方案下的貸款金額為350.32億元，占總量的41.4%。
助貸新規(guī)下，重資本模式“卷土重來”
今年4月發(fā)布的“助貸新規(guī)”的影響力在助貸機構(gòu)二季度的財報開始顯現(xiàn)，并成為市場關(guān)注的熱點。
4月3日，國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（以下簡稱“助貸新規(guī)”），涉及兩種助貸機構(gòu)的業(yè)務(wù)模式，一是純科技服務(wù)的“輕資產(chǎn)”助貸模式；二是涉及融資擔(dān)保服務(wù)的“重資產(chǎn)”助貸模式。
其中對助貸行業(yè)影響較大的內(nèi)容，一是要求強化商業(yè)銀行總行對互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)的管理責(zé)任，具體包括建立健全制度體系、加強合作機構(gòu)準(zhǔn)入管理、規(guī)范成本費用管理、強化自主風(fēng)控等。二是要求將增信服務(wù)費計入借款人綜合融資成本，且不得超過24%的司法保護上限，壓縮了助貸機構(gòu)的利潤空間。
樂信首席財務(wù)官鄭錫貴在電話會議上指出，二季度，由于“助貸新規(guī)”，輕資本業(yè)務(wù)的資金供應(yīng)減少，導(dǎo)致輕資本和重資本模式的資金成本均有所上升。為了抵消這種影響，樂信主動調(diào)整了業(yè)務(wù)組合，將更多貸款量從輕資本模式切換到重資本模式。在第二季度，輕資本模式占GMV（商品交易總額）的20%，較第一季度的27%有所下降，主要是由于智慧助貸平臺（“分期樂”）的貸款減少。重資本模式的比例從第一季度的73%增加到80%。
樂信董事長兼首席執(zhí)行官肖文杰也認(rèn)為，助貸行業(yè)已經(jīng)受到“助貸新規(guī)”影響?！霸诙唐趦?nèi)，我們觀察到資金供應(yīng)收緊，導(dǎo)致二季度資金成本的上升；并且，一些風(fēng)險指標(biāo)經(jīng)歷了小幅波動，比如，催收率確實有所下降?！彼硎?。
對此，樂信收緊了風(fēng)險管理策略，即新客戶的風(fēng)險審批標(biāo)準(zhǔn)，以應(yīng)對新風(fēng)險的下行趨勢；對于存量貸款的賬齡，改進了貸款還款的提前提醒，以降低首日逾期率。此外，對易受行業(yè)率波動影響的客戶實施了針對性措施，比如，降低和暫停其信用額度等措施。
奇富科技CEO吳海生在業(yè)績發(fā)布會上也對“助貸新規(guī)”進行了回應(yīng)，他表示，鑒于持續(xù)的行業(yè)調(diào)整，將把風(fēng)險管理作為首要任務(wù)，對貸款發(fā)起和撮合采取更謹(jǐn)慎的態(tài)度，這可能意味著第三季度規(guī)模會有所收縮。
奇富科技首席財務(wù)官徐祚立認(rèn)為，受“助貸新規(guī)”影響，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可能會出現(xiàn)變化?！澳憧赡軙^續(xù)看到業(yè)務(wù)從ICE（智能信貸引擎，‘輕資本模式’）向其他部分轉(zhuǎn)移，但同時，由于收緊了整體風(fēng)險管控，其他部分可能也會出現(xiàn)一些環(huán)比下降。最終，組合很可能從輕資本端向重資本端轉(zhuǎn)移，但幅度不會很大?！彼硎尽?/p>
上述兩家機構(gòu)也均加強了撥備以增加風(fēng)險緩沖，樂信在二季度將撥備增加了13.6%，達到10.4億元人民幣，使撥備覆蓋率達到了270%。奇富科技則更是將其撥備覆蓋率提升到了662%的歷史高位。
