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2025-08-23 13:05
證券時報記者 聶英好
本周（8月18日—22日）A股大盤穩(wěn)健上揚，股指再創(chuàng)新高。上證指數(shù)全周上漲3.49%，收報3825.76點，續(xù)創(chuàng)10年新高；深證成指漲4.57%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.85%。
盤面上，本周申萬一級行業(yè)均實現(xiàn)正收益，其中電子、計算機、美容護理等行業(yè)漲幅居前，都在5%以上。值得一提的是，截至8月22日收盤，電子板塊A股市值達到11.54萬億元，首次超過銀行板塊，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。主題題材方面，服務(wù)器、GPU、光模塊（CPO）、稀土等題材表現(xiàn)活躍。
伴隨著半年報集中披露，本周機構(gòu)調(diào)研熱情升溫。截至8月22日19時，共有169家上市公司披露投資者調(diào)研紀(jì)要。從賺錢效應(yīng)看，超七成機構(gòu)調(diào)研個股實現(xiàn)正收益。周內(nèi)漲幅最高的機構(gòu)調(diào)研個股為天融信，累計漲幅為27.19%，周內(nèi)實現(xiàn)2連板；偉測科技、劍橋科技、若羽臣等個股漲幅也超20%；上海家化、天山股份周內(nèi)均實現(xiàn)漲停。
熱門調(diào)研標(biāo)的方面，德賽西威、水晶光電、開立醫(yī)療、云天化、若羽臣、吉比特等16家公司接受百家以上機構(gòu)調(diào)研，其中德賽西威和水晶光電周內(nèi)迎來超200家機構(gòu)調(diào)研，開立醫(yī)療、云天化、若羽臣接受超160家機構(gòu)調(diào)研。
智能座艙重點公司德賽西威本周接待228家機構(gòu)。根據(jù)該公司周內(nèi)披露的半年報，2025年上半年，德賽西威實現(xiàn)營業(yè)總收入146.44億元，同比增長25.25%；歸母凈利潤12.23億元，同比增長45.82%。
德賽西威在調(diào)研中介紹，上半年其獲取的新項目訂單年化銷售額超180億元。營收和新訂單獲取規(guī)模的提升，得益于該公司智能駕駛與智能座艙業(yè)務(wù)大增，其中智能座艙域控產(chǎn)品、輔助駕駛域控產(chǎn)品和顯示模組繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，高價值量、高技術(shù)含量的產(chǎn)品占比持續(xù)提升。
新法規(guī)對智能駕駛提出更高要求，機構(gòu)問及政策趨嚴(yán)對產(chǎn)業(yè)和公司智能駕駛業(yè)務(wù)未來發(fā)展的影響。
從新規(guī)要求來看，其核心目的有三點，第一，要求教育用戶不能把生命安全交給輔助系統(tǒng)，讓用戶清楚了解輔助駕駛不是自動駕駛；第二，要求廠商避免誤導(dǎo)性宣傳；第三，提高對輔助駕駛的安全可靠性要求，新法規(guī)強標(biāo)要求智駕能處理復(fù)雜的特殊場景，讓輔助駕駛從能用變成更安全好用。
德賽西威高管指出，新法規(guī)有助于產(chǎn)業(yè)智能化的健康發(fā)展，對算力、算法和傳感器提出更高要求，德賽西威參與新國標(biāo)制定并支持嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，將通過規(guī)?；?、高性能、安全體系保障三個維度來應(yīng)對新規(guī)要求，相關(guān)產(chǎn)品方案已進入開發(fā)或量產(chǎn)階段。
光學(xué)重點公司水晶光電本周迎來224家機構(gòu)線上調(diào)研。周內(nèi)，水晶光電發(fā)布治理層面調(diào)整公告，其創(chuàng)始人林敏不再擔(dān)任董事長職務(wù)，原董事、副總經(jīng)理李夏云正式接任水晶光電董事長。不過林敏仍擔(dān)任該公司第七屆董事會非獨立董事，同時，擔(dān)任公司戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展委員會主任委員。
問答交流環(huán)節(jié)中，機構(gòu)就管理層調(diào)整原因、新董事長上任目標(biāo)、“十五五”戰(zhàn)略背景與落地計劃、大客戶項目進展等事項提問。創(chuàng)始人林敏回應(yīng)稱，管理層調(diào)整是代際傳承的第一步，將通過“內(nèi)培外引”打造團隊。此次卸任董事長并非退休，而是更聚焦核心工作。本次調(diào)整是為了匹配水晶光電2030年戰(zhàn)略目標(biāo)，推動管理層國際化轉(zhuǎn)型。
李夏云在交流會上表示，接任董事長一職后，將聚焦五大工作重點：一是主導(dǎo)水晶光電未來5年“十五五”戰(zhàn)略的重大戰(zhàn)略布局和項目落地；二是統(tǒng)籌全球化“雙循環(huán)”布局及重大項目落地；三是構(gòu)建全球化、專業(yè)化、年輕化的核心團隊；四是推動組織變革與體系建設(shè)；五是支撐經(jīng)營目標(biāo)達成，驅(qū)動價值創(chuàng)造。
水晶光電在調(diào)研中還指出，目前大客戶項目進展良好，合作模式向ODM進化，自去年10月至今，林敏與李夏云先后5次奔赴北美，重點推進以北美大客戶為核心的客戶群構(gòu)建工作。預(yù)計該公司與北美大客戶核心戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，在未來5年會更加深入和緊密。
上周被機構(gòu)集中調(diào)研的國產(chǎn)內(nèi)鏡企業(yè)，本周繼續(xù)被重點關(guān)注。開立醫(yī)療是國產(chǎn)內(nèi)鏡代表之一，本周接待185家投資者。根據(jù)半年報，開立醫(yī)療上半年毛利率有所下滑，機構(gòu)重點問及原因。公司回應(yīng)表示，因外科、IVUS等新產(chǎn)品線占比提升，對毛利率產(chǎn)生了負(fù)面影響。上半年在部分集采項目大幅降價的背景下，該公司業(yè)務(wù)毛利率整體仍呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及新產(chǎn)品產(chǎn)量的穩(wěn)步提升，開立醫(yī)療毛利率有望止跌回穩(wěn)。
機構(gòu)還問詢了超聲AI技術(shù)與內(nèi)鏡AI布局的進展。開立醫(yī)療高管表示，公司內(nèi)鏡AI技術(shù)研發(fā)在硬件基礎(chǔ)與系統(tǒng)集成、AI功能實現(xiàn)與臨床反饋已有突破，未來將重點發(fā)展疾病分型、扁平病變等復(fù)雜診斷功能。
“AI功能雖目前難以直接向醫(yī)院收費，醫(yī)院也不能直接向患者收費，但能顯著提升產(chǎn)品臨床價值與設(shè)備競爭力，短期內(nèi)可促進設(shè)備銷售，長期看將成為必備功能?！遍_立醫(yī)療表示。
