券商中國
許孝如
2025-08-23 16:02
8月22日，碳酸鋰期貨價格再次出現(xiàn)大幅下挫，全線跳水跌超4%，主力合約在8月20日價格跌停之后，進(jìn)一步跌破8萬元/噸。
隨著企業(yè)復(fù)產(chǎn)消息的不斷傳出，市場對于后期供求預(yù)期再起波瀾。多家機(jī)構(gòu)最新預(yù)判認(rèn)為，短期內(nèi)，碳酸鋰期貨價格的技術(shù)性回調(diào)尚未結(jié)束。中長期看，碳酸鋰市場的供求預(yù)期博弈的不確定性仍然較大，在這種情況下，碳酸鋰市場可能仍將大幅波動，企業(yè)利用期權(quán)對沖，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理。
碳酸鋰價格大漲之后大跌
7月下旬以來，碳酸鋰價格受到枧下窩礦山停產(chǎn)傳聞影響，一路上漲。到8月11日，寧德時代在投資者互動平臺表示公司確認(rèn)其宜春項(xiàng)目采礦許可證到期后已暫停了開采作業(yè)，市場得到消息確認(rèn)后，碳酸鋰價格迅速上漲，當(dāng)日突破8萬元/噸，隨后市場情緒進(jìn)一步放大攀升，并在8月18日突破9萬元/噸。
然而，在沒有完成真正產(chǎn)能出清的情況下，高漲的價格反而讓更多潛在供應(yīng)增加，企業(yè)復(fù)產(chǎn)消息的不斷傳出。江特電機(jī)8月20日的公告稱，江西特種電機(jī)股份有限公司全資下屬公司宜春銀鋰新能源有限責(zé)任公司前期停產(chǎn)檢修結(jié)束，于近日正式復(fù)產(chǎn)。海外方面，雅寶宣布智利拉內(nèi)格拉(LaNegra)工廠在上周發(fā)生事故后目前已恢復(fù)運(yùn)營。消息不斷傳出，說明在目前碳酸鋰市場行情下，鋰鹽廠開工仍然有一定利潤，供求形式的不確定性反而加大，導(dǎo)致碳酸鋰價格開始掉頭向下，價格大漲之后開始大跌，8月20日主力合約跌停，8月22日盤中跌破8萬元/噸。
對此，花旗銀行分析師Shreyas Madabushi上調(diào)對鋰價的短線預(yù)測，但是認(rèn)為近期的上漲和供應(yīng)減少只是“短暫的”?！拔覀兘ㄗh未來幾個月，在碳酸鋰價格進(jìn)一步上漲時建立看跌頭寸?！痹撔蓄A(yù)計近期的供應(yīng)減少情況不會持續(xù)超過3—6個月，所以碳酸鋰0—3個月目標(biāo)價從每噸7000美元上調(diào)至11000美元，但是碳酸鋰市場在未來兩年仍將保持供過于求狀態(tài)，并可能在2026年再次對價格造成壓力。
南華期貨分析師夏瑩瑩認(rèn)為，下半年期貨市場預(yù)計將分為兩段:三季度宏觀情緒改善、礦證擾動和淡季不淡的現(xiàn)象將使期貨價格震蕩上揚(yáng);四季度隨著情緒回落、產(chǎn)量集中釋放，期貨價格預(yù)計震蕩下跌。
利用期權(quán)對沖市場波動
“未來消息面不確定性仍較高，建議可利用期權(quán)復(fù)制期貨策略對沖波動風(fēng)險?！敝秀y期貨研究中心建議，重點(diǎn)關(guān)注鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)情況、《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》以及《江西省綠色礦山管理辦法》。
中糧期貨分析師曹珊珊認(rèn)為，碳酸鋰期貨價格的技術(shù)性回調(diào)尚未結(jié)束。8 月基本面處于“去庫”與“累庫”分歧階段，8月整體呈緊平衡態(tài)勢，庫存微降，而9月起有望進(jìn)入去庫階段。鑒于前期多頭情緒擁擠，超買部分快速回吐，參考2025年1月枧下窩復(fù)產(chǎn)前7.8萬—8.8萬元區(qū)間，當(dāng)前價位若大幅回落，仍可逢低布局。
銀河期貨分析師陳婧認(rèn)為，鋰價沖擊9萬元到新高后技術(shù)上有壓力，同時市場過度解讀利空消息，恰逢商品和股市回調(diào)，大資金離場，價格回補(bǔ)前期跳空缺口。商品指數(shù)企穩(wěn)后，鋰價可能迎來再次上漲。
校對：楊立林
