第一財經(jīng)
2025-08-27 14:36
8月26日晚，寧波華翔(002048)發(fā)布2025年半年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入128.79億元，同比增長10.89%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.00億元，同比增長26.44%，經(jīng)營韌性凸顯。
這份業(yè)績背后是公司海外布局結構化調整的徹底落地、國內(nèi)自主品牌業(yè)務的加速突破，以及人形機器人新賽道的快速起量，標志著寧波華翔“甩包袱、強主業(yè)、拓新局”的轉型戰(zhàn)略進入兌現(xiàn)期。
剝離歐洲包袱輕裝上陣，北美業(yè)務減虧見效
寧波華翔長期承壓的歐洲業(yè)務“包袱”在本報告期正式畫上句號。根據(jù)半年報披露，公司于2025年5月30日完成對六家歐洲控股子公司100%股權的出售，交易對方為德國Mutares集團。此次剝離后，歐洲主要經(jīng)營實體不再納入公司合并報表范圍，徹底清除了多年來占用公司資源、拖累盈利的“負資產(chǎn)”。
值得注意的是，寧波華翔并未“永久退出”歐洲市場，而是以“戰(zhàn)略暫別”為未來條件成熟時的回歸預留空間。當前階段，公司更注重將剝離資產(chǎn)釋放的現(xiàn)金流與管理資源，集中投向國內(nèi)高增長賽道及新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)經(jīng)營重心的高效切換。剝離完成后公司利潤結構“去雜提純”，核心業(yè)務的盈利能力得以更真實呈現(xiàn)，為后續(xù)估值修復掃清了數(shù)據(jù)障礙。
海外布局的優(yōu)化不止于“減法”，更在于“聚焦增效”。半年報明確，北美業(yè)務作為海外發(fā)展的重心，當前聚焦“加強運營能力，穩(wěn)定生產(chǎn)環(huán)境”，通過減少報廢、降低質量成本及超額運費，推動減虧目標落地。報告期內(nèi)，北美業(yè)務的大幅減虧，保證了公司海外整體業(yè)務的增長。
國內(nèi)自主品牌占比突破40%，利潤率迎修復拐點
面對中國汽車產(chǎn)業(yè)客戶結構快速演進，寧波華翔在海外“減負”的同時敏銳調整戰(zhàn)略重心，積極從合資車企向自主品牌轉型。半年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)國內(nèi)營收達104.38億元，同比增長17.02%，占總營收比重提升至81.04%，較上年同期提高4.25個百分點，國內(nèi)市場的“壓艙石”作用進一步凸顯。
公司在穩(wěn)固大眾、豐田等合資品牌合作的基礎上，加速切入比亞迪、吉利、奇瑞、理想、小鵬、小米等主流自主品牌核心供應鏈，預計2025年自主品牌國內(nèi)營收占比突破40%。
隨著自主品牌訂單放量，公司國內(nèi)業(yè)務利潤率逐步迎來修復拐點。2025年一季度自主品牌新簽訂單占比已超60%，增量基礎持續(xù)擴大。報告期內(nèi)汽車配件行業(yè)國內(nèi)業(yè)務毛利率保持16.89%的較高水平，顯著優(yōu)于海外7.76%的毛利率。這一差異背后，是公司依托寧波、重慶、蕪湖等國內(nèi)生產(chǎn)基地的布局優(yōu)勢，縮短與主機廠的運輸半徑，進一步提升了供貨效率。
子公司的業(yè)績表現(xiàn)進一步印證了國內(nèi)業(yè)務的增長動能。以華翔汽車內(nèi)飾為例，受益于埃馳中國業(yè)務并入及自主品牌訂單放量，其報告期內(nèi)營收同比激增129.78%，凈利潤同比增長26.94%，成為國內(nèi)業(yè)務增長的重要推手。
人形機器人方向堅定，應用與硬件雙軌并行快速落地
在傳統(tǒng)汽車零部件業(yè)務夯實基本盤的同時，寧波華翔在人形機器人領域的布局正從“戰(zhàn)略規(guī)劃”轉向“落地兌現(xiàn)”，以“應用解決方案+硬件解決方案”雙軌并行構建新增長極。
半年報明確，公司已設立全資子公司寧波華翔啟源科技，作為機器人業(yè)務的核心運營載體，探索包括具身智能機器人在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，在具身智能機器人的二次開發(fā)和訓練、總成裝配以及核心零部件的開發(fā)制造等方面，不斷加大研發(fā)投入。
業(yè)務落地層面，“應用+硬件”的雙軌布局已初見成效。啟源科技在上海臨港投建的全尺寸雙足機器人總成工廠，目前已實現(xiàn)批量供貨，與象山工投合資設立的寧波具身智能產(chǎn)業(yè)基地也已正式運營。此外，公司也同步推進核心零部件輕量化技術研發(fā)，雙軌并行模式已見雛形。
從歐洲資產(chǎn)剝離，到國內(nèi)自主品牌放量，再到人形機器人新賽道，寧波華翔的轉型路徑清晰可見。后續(xù)隨著自主品牌訂單持續(xù)釋放、機器人業(yè)務規(guī)模效應顯現(xiàn)，寧波華翔的中長期估值體系有望重構，成長空間將進一步打開。
