券商中國
周樂
2025-08-28 23:33
8月28日晚間，順豐控股（002352.SZ，06936.HK）披露2025年半年度報告。2025年上半年，順豐控股實現(xiàn)營收1468.58億元，同比增加9.26%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤57.38億元，同比增加19.37%，實現(xiàn)每股收益1.16元，同比增加16.00%。
在物流行業(yè)競爭程度提升、市場需求結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的背景下，順豐控股憑借核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴張與新業(yè)務(wù)的突破性增長、數(shù)智化、無人化科技賦能降本增效，交出營收、利潤雙增的亮眼答卷，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力的發(fā)展態(tài)勢，進一步凸顯出龍頭物流企業(yè)的經(jīng)營韌性與抗風(fēng)險能力。
盈利與財務(wù)結(jié)構(gòu)雙向優(yōu)化
2025年上半年，順豐控股持續(xù)推行激活經(jīng)營策略，激活內(nèi)部經(jīng)營活力，加大對前線業(yè)務(wù)的授權(quán)與激勵，將精益化管理策略貫穿業(yè)務(wù)全鏈路，最終實現(xiàn)規(guī)模與效益的同步提升。
數(shù)據(jù)顯示，順豐中期營業(yè)收入達(dá)1468.58億元，同比增長9.26%；速運物流業(yè)務(wù)件量累計達(dá)78.5億票，同比增幅25.7%，高出上半年行業(yè)平均增速的19.3%。業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴大的同時，盈利水平進一步改善，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)57.38億元，同比增長19.37%；歸母凈利潤率提升至3.9%，較上年同期提高0.3個百分點，同時，順豐日常經(jīng)營現(xiàn)金流與財務(wù)結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健，自由現(xiàn)金流量凈額87.4億元，同比提升6.1%，這為順豐未來發(fā)展提供了堅實的財務(wù)保障。
從業(yè)務(wù)量增速來看，順豐速運物流業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“逐月提速、領(lǐng)跑行業(yè)”的強勁態(tài)勢。1-3月業(yè)務(wù)量同比增幅分別為15.95%、17.74%、25.36%，進入二季度后增長動能進一步釋放，4-6月同比增速躍升至29.99%、31.76%、31.77%。7月，順豐控股單月業(yè)務(wù)量增幅高達(dá)33.69%，遠(yuǎn)超行業(yè)15.1%的平均增速。
數(shù)據(jù)顯示，上半年順豐控股的速運物流業(yè)務(wù)收入達(dá)1093億元，同比增長10.4%。而業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長來自于順豐對細(xì)分行業(yè)和更多場景的滲透，通過拓展新能源汽車、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)客群，挖掘文旅、即時零售等新場景需求，以高性價比服務(wù)滲透生產(chǎn)端與消費端的新消費場景，以連續(xù)16年快遞服務(wù)公眾滿意度第一名的高品質(zhì)服務(wù)達(dá)成速運業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。
新業(yè)務(wù)成關(guān)鍵增長極
在核心速運物流業(yè)務(wù)筑牢基本盤的同時，順豐新業(yè)務(wù)板塊上半年全面發(fā)力，成為拉動業(yè)績增長的重要引擎，尤其在快運與同城即時配送領(lǐng)域，展現(xiàn)出差異化競爭優(yōu)勢。
2025年上半年，順豐的快運業(yè)務(wù)借助政策紅利與消費升級機遇實現(xiàn)高速增長。受益于國內(nèi)“以舊換新”政策對家電、家具消費的刺激，順豐快運加速向大件物流細(xì)分場景滲透，推出“大件即日”、“大件次晨”等多層級時效產(chǎn)品矩陣，拓展中高端市場，延伸2C的家具家電的拆、驗、裝、收一站式服務(wù)和2B的入倉、入廠等專業(yè)配送服務(wù)，助力消費者提升生活品質(zhì)，賦能企業(yè)優(yōu)化運營效率；同時深化行業(yè)內(nèi)合作，加碼大票零擔(dān)市場，進一步完善大件物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。上半年快運業(yè)務(wù)收入達(dá)195.7億元，同比增長11.5%，鞏固其在高端大件物流領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
同期，順豐的同城即時配送業(yè)務(wù)則乘勢即時零售需求爆發(fā)，實現(xiàn)規(guī)模與盈利的雙重突破。順豐同城將業(yè)務(wù)范圍從傳統(tǒng)餐飲配送，拓展至商超便利、醫(yī)藥健康、母嬰等領(lǐng)域，相關(guān)品類收入均實現(xiàn)雙位數(shù)的高速增長。順豐同城上半年營收達(dá)54.9億元，同比激增38.9%，驗證了“第三方平臺+高附加值服務(wù)”模式的可持續(xù)性。
順豐供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)上半年展現(xiàn)出深度拓展動能，兼顧“廣度覆蓋”+“深度滲透”特點，在高價值行業(yè)形成差異化競爭力，實現(xiàn)營收342.3億元，同比增加9.7%，截至2025年上半年，超過95%的《財富》中國500強企業(yè)與順豐合作，使用順豐國際產(chǎn)品及服務(wù)的《財富》中國500強企業(yè)占比已超60%，龍頭客戶合作滲透率持續(xù)提升，高價值業(yè)務(wù)收入占比進一步優(yōu)化。
2025年上半年，順豐充分發(fā)揮“樞紐+國際倉線聯(lián)動”的核心資源優(yōu)勢，打造差異化競爭優(yōu)勢，助力企業(yè)產(chǎn)品出海、產(chǎn)能出海、海外消費等快速發(fā)展。順豐在海外運營面積超過250萬平方米的海外倉，為國際及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的業(yè)績增長提供堅實支撐。
扎實的國際業(yè)務(wù)表現(xiàn)離不開建基亞洲的戰(zhàn)略，作為亞洲唯一貨運航空樞紐，鄂州貨運樞紐正在構(gòu)建全球領(lǐng)先的“軸輻式空網(wǎng)+多式聯(lián)運+智慧物流”體系，助力產(chǎn)業(yè)升級。截至2025年6月底，順豐在鄂州貨運樞紐累計開通國內(nèi)航線59條、國際航線19條。憑借“空空中轉(zhuǎn)”快捷轉(zhuǎn)運、全能型國際貨站高效運營、跨境電商綜合試驗區(qū)正式啟用，鄂州貨運樞紐極致的物流效率正在吸引更多貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)加速聚集，成為鏈接全球市場的重要門戶，持續(xù)帶來航空貨運業(yè)務(wù)新增量。
中期分紅金額提升
同日披露的分紅方案進一步傳遞出公司對股東的長期回報承諾。順豐控股公告，擬每10股派發(fā)中期現(xiàn)金紅利人民幣4.6元（含稅），預(yù)計本次中期現(xiàn)金分紅金額為人民幣23.2億元，約占2025年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤的40%，較去年同期分紅金額提升。這一分紅金額的提升，既反映出公司經(jīng)營現(xiàn)金流的充裕與財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健，也體現(xiàn)出管理層對未來業(yè)務(wù)發(fā)展的信心，以及對“提升長期股東價值”的持續(xù)踐行。
這份兼具成長性與盈利性的半年報，也獲得了境內(nèi)外機構(gòu)投資者的廣泛認(rèn)可。摩根士丹利認(rèn)為其“新業(yè)務(wù)盈利拐點明確、鄂州樞紐全球化賦能顯著，長期增長邏輯清晰”；易方達(dá)等頭部基金在二季度進一步增持順豐控股A股。
2025年上半年，順豐控股通過“核心業(yè)務(wù)穩(wěn)盤、新業(yè)務(wù)提速、樞紐賦能全球化”的三維發(fā)力，實現(xiàn)業(yè)績與競爭力的同步提升。后續(xù)隨著鄂州樞紐功能進一步完善、新業(yè)務(wù)盈利模型持續(xù)優(yōu)化，其頭部優(yōu)勢有望進一步鞏固，為物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供“順豐樣本”，也為股東創(chuàng)造更長期的投資價值。
