證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-08-12 12:54
證券時報記者 王小偉
大模型引發(fā)全球市場狂歡之后，實打?qū)嵉臉I(yè)績貢獻首次體現(xiàn)在相關上市公司財報中。從所披露的創(chuàng)收情況來看，大模型有望成為AI（人工智能）“奇點”，已是不少公司投入產(chǎn)出周期最短、商業(yè)化變現(xiàn)最快的技術創(chuàng)新之一。
多家上市公司半年報披露的大模型相關創(chuàng)收，既有軟件增值類收入，也有應用賦能類收入，還包括與主業(yè)相關的服務類收入。
這至少說明三個問題：其一，不少技術性、平臺類公司的大模型已經(jīng)實現(xiàn)商業(yè)化反哺；其二，商業(yè)化變現(xiàn)仍處初期，創(chuàng)收規(guī)模并不大，仍需挑戰(zhàn)更高增量；其三，百度、阿里等大廠并未單獨披露大模型收入，而是依然融合在智能云等業(yè)務板塊，但從這些業(yè)務板塊增速來看，大模型也成為牽引業(yè)務板塊發(fā)展的動力之一。
商業(yè)化的另一端，是這些大模型公司的成本側(cè)。多數(shù)公司半年報沒有單列大模型的研發(fā)投入。不過，無論從三六零上半年研發(fā)費用同比提升近4%來看，還是從籌劃18億元定增以加碼行業(yè)大模型研發(fā)及AIGC應用產(chǎn)業(yè)化項目來看，這是一個非?！盁X”的賽道。
對于稚嫩的商業(yè)化創(chuàng)新幼苗，國家政策“春風”呵護大模型百花齊放。盡管如此，行業(yè)的發(fā)展壯大仍然面臨兩大問題。
一方面，中短期來看，如何進一步將大模型從“選擇題”變成“應用題”，是行業(yè)必須直面的課題。
AI大模型產(chǎn)業(yè)鏈條較長，算力支持、算法研發(fā)、模型訓練皆有涉及，以“AI+X”為代表的應用層外延最廣。但目前應用層依然在用或不用之間徘徊，因此有的業(yè)內(nèi)人士將大模型與此前的石墨烯產(chǎn)業(yè)類比，認為是“食品中的蔥花”。
從上市公司半年報所披露的數(shù)據(jù)來看，大模型創(chuàng)收體量依然很小，應用側(cè)與技術側(cè)之間的良性互動還有極大空間。大模型等生成式人工智能產(chǎn)品，需要更快、更進一步的落地應用，在實踐中發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。
另一方面，從中長期來看，有必要提前關注和預判“百模大戰(zhàn)”的模式創(chuàng)新與戰(zhàn)況終局，這不僅關乎商業(yè)模式，也關乎大模型企業(yè)命運。
從半年報所披露的成本側(cè)來看，大模型訓練難度高、成本高；對算力規(guī)模和性能要求也高；加上大規(guī)模數(shù)據(jù)的收集、挖掘、建設、篩選、清洗本身也是一項巨大的工程，從底層做起的成功率已經(jīng)越來越低。
大模型產(chǎn)業(yè)鏈上的公司如何在產(chǎn)業(yè)演進趨勢中找準自己的位置，很大程度上決定著自己的未來。
