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資產(chǎn)配置首選股票！險資下半年展望來了

來源：證券時報網(wǎng)作者：劉敬元2025-08-22 12:41

近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會公布了2025年下半年保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果。本次調(diào)查共有122家保險機構(gòu)參與，包括36家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)和86家保險公司。

多數(shù)保險機構(gòu)預(yù)期下半年宏觀經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長，需重點關(guān)注出口、消費、財政政策和房地產(chǎn)投資等領(lǐng)域。

宏觀政策方面，多數(shù)保險機構(gòu)預(yù)期下半年貨幣政策將適度寬松，重點關(guān)注適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，以及與財政政策的協(xié)調(diào)配合，充實完善政策工具箱；財政政策預(yù)期將更加積極，整體偏向擴張，希望能夠擴大內(nèi)需、提振消費，或增加發(fā)行超長期特別國債。

資產(chǎn)配置偏好方面，下半年保險機構(gòu)首選的投資資產(chǎn)是股票，其次是債券和證券投資基金。多數(shù)保險機構(gòu)預(yù)期下半年各類資產(chǎn)配置比例與2025年初基本保持一致，部分保險機構(gòu)有可能適度或微幅增加股票和債券投資。

債券市場方面，多數(shù)保險機構(gòu)對下半年債券市場持中性偏樂觀態(tài)度。下半年看好超長期特別國債、銀行永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債以及10年期以上信用債，認(rèn)為經(jīng)濟基本面、貨幣政策寬松力度和市場流動性將是影響下半年債券市場的主要因素。

A股市場方面，多數(shù)保險機構(gòu)對下半年A股市場持較樂觀態(tài)度。其中，52.78%的保險資管機構(gòu)和55.81%的保險公司對下半年A股市場較樂觀，38.89%的保險資管機構(gòu)和36.05%的保險公司持中性看法。

從A股走勢預(yù)期看，52.78%的保險資管機構(gòu)和59.30%的保險公司預(yù)期下半年A股市場走勢將震蕩上行，各有兩成保險機構(gòu)預(yù)期下半年A股市場將寬幅震蕩或窄幅震蕩。

A股估值方面，69.44%的保險資管機構(gòu)和66.28%的保險公司認(rèn)為當(dāng)前A股估值基本合理，25%的保險資管機構(gòu)和25.58%的保險公司認(rèn)為A股估值較低。

下半年，保險機構(gòu)偏好滬深300、科創(chuàng)50相關(guān)股票，看好醫(yī)藥生物、電子、銀行、計算機、通信和國防軍工等行業(yè)，關(guān)注人工智能、紅利資產(chǎn)、新質(zhì)生產(chǎn)力、高分紅高股息和創(chuàng)新醫(yī)藥等投資領(lǐng)域，認(rèn)為企業(yè)盈利增速是影響下半年A股市場的主要因素。