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剛剛，大盤(pán)站上3800點(diǎn)，A50續(xù)創(chuàng)十個(gè)月新高！

市場(chǎng)活躍起來(lái)，券商股很少有缺席的時(shí)候。今天上午，人工智能相關(guān)大漲，午后輪到券商股表演，光大證券觸及漲停，信達(dá)證券此前封板，廣發(fā)證券、華鑫股份、東興證券、中國(guó)銀河等跟漲。

有券商表示，最近公司層面正在加速給兩融調(diào)集資金。不過(guò)，這一輪上漲跟去年九月底那次又有所不同，整體進(jìn)場(chǎng)比較有序。今天兩融的增幅也比較理性。昨天，全市場(chǎng)融資余額更是有所回落。但從投資者的反饋來(lái)看，目前風(fēng)險(xiǎn)偏好可能仍在提升當(dāng)中。

樂(lè)觀的氛圍

市場(chǎng)活躍，券商必有機(jī)會(huì)。上午人工智能激發(fā)熱情，今日（8月22日）午后，券商股帶動(dòng)非銀板塊集體飆升，信達(dá)證券率先封板，光大證券接力漲停，證券ETF午后一度飆漲超3.6%。

在美股和港股走勢(shì)出現(xiàn)停滯的同時(shí)，A50指數(shù)站上了14700點(diǎn)的關(guān)鍵水平刷新了去年10月以來(lái)的新高。多頭在14180點(diǎn)附近強(qiáng)勢(shì)突破顯示出當(dāng)前強(qiáng)勁的上行動(dòng)能，若不跌破圖中趨勢(shì)線，對(duì)后市繼續(xù)保持樂(lè)觀。

嘉盛集團(tuán)表示，整體而言，對(duì)本輪中國(guó)股市的上漲保持樂(lè)觀。A股的估值重估大周期背后的核心驅(qū)動(dòng)要素主要包括：中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，中國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力與長(zhǎng)期可持續(xù)盈利能力的提高、地產(chǎn)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的緩和，以及政策強(qiáng)托底(其中包括資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、增強(qiáng)股東回報(bào)的相關(guān)政策)。同時(shí)，長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)入市，包括社保、保險(xiǎn)資金等，主流資金也起到了托底作用。

值得一提的是，香港市場(chǎng)出現(xiàn)了一些變化，今天港股整體也迎來(lái)了較大漲幅，港元拆息全線下跌，而與樓按相關(guān)的一個(gè)月拆息連跌2日，報(bào)2.7706%，跌7.131基點(diǎn)，是8月19日后最低；反映銀行資金成本的三個(gè)月拆息報(bào)2.83738%，跌3.81基點(diǎn)。

散戶風(fēng)偏仍在提升

據(jù)券商中國(guó)記者了解，今天股市大漲，但部分券商的兩融增幅并不算大，但已經(jīng)有券商加速給兩融“打錢”。也有券商銷售人員表示，目前咨詢高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的人多了起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在上升當(dāng)中。券商T0業(yè)務(wù)中需要用到的算力也越來(lái)越緊張。

東吳證券認(rèn)為，從趨勢(shì)看，今年散戶資金流入速率明顯慢于去年“9·24”行情后。近幾周，小單刻畫(huà)的散戶資金流相比5—6月邊際回升，本周凈流入1134億元，但活躍程度較一季度周均1312億元還有較大差距，凸顯其“畏高”情緒。證券客戶保證金變動(dòng)也可側(cè)面印證：地方統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月保證金余額增速19.4%，仍處于2015年以來(lái)64%、2019年以來(lái)58%的分位水平。

散戶或需看到更持續(xù)、有力的上漲以確認(rèn)趨勢(shì)。從今天的上漲來(lái)看，這種信號(hào)可能也在強(qiáng)化當(dāng)中。另外，最近關(guān)于存款搬家的敘事也在不斷強(qiáng)化牛市邏輯。浙商證券認(rèn)為，2024年整體低利率環(huán)境下，存款搬家最初流向銀行理財(cái)（凈值類產(chǎn)品）、貨幣基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品等穩(wěn)定型資產(chǎn)；2024年下半年尤其是9月后，證券公司客戶保證金在2024年底錄得明顯增長(zhǎng)，保險(xiǎn)公司一季度投向股票同比高增，存款有直接或間接逐步流入權(quán)益類資產(chǎn)趨勢(shì)。

中金公司表示，高頻數(shù)據(jù)顯示，8月A股日均成交額達(dá)1.95萬(wàn)億元以上，兩融規(guī)?；厣?.1萬(wàn)億元以上，為2015年6月以來(lái)最高。開(kāi)戶數(shù)及MAU回升趨勢(shì)明顯，顯示潛在資金流入空間充足。目前，IPO及再融資規(guī)模仍處低位，但市場(chǎng)回暖有望帶動(dòng)投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。這對(duì)于券商業(yè)績(jī)而言，也是增量。

排版：王璐璐

校對(duì)：楊立林