券商中國
鄧雄鷹
2025-08-18 12:47
證券時報記者 余世鵬
曾經(jīng)一度爆款頻頻的同業(yè)存單基金，正出現(xiàn)規(guī)模大幅下滑。
截至8月15日，全市場101只同業(yè)存單基金整體規(guī)模不足1300億元，和逾3500億元的募集規(guī)模相比縮水超60%。其中，有26只基金是規(guī)模不足5000萬元的迷你基金，占比超過四分之一，徘徊在清盤邊緣。
基金業(yè)內(nèi)人士對記者表示，同業(yè)存單基金規(guī)模下降主要有兩個原因：一是缺乏業(yè)績優(yōu)勢，二是近幾年來市場環(huán)境發(fā)生變化，債券行情興起和權益資產(chǎn)走出低谷，市場資金對同業(yè)存單基金的關注度有所下降。
多只同業(yè)存單基金瀕臨清盤
8月15日，滬上一家中小型公募發(fā)布公告，其旗下同業(yè)存單基金連續(xù)30個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，如果連續(xù)50個工作日出現(xiàn)該情形或基金份額持有人數(shù)量不滿200人的，將根據(jù)約定進入基金清算程序并終止，無需召開基金份額持有人大會審議。
公開信息顯示，這只同業(yè)存單基金成立于2022年12月，成立規(guī)模接近37億元。2023年一季度，該基金出現(xiàn)逾30億份凈贖回，規(guī)模縮水至5.67億元。2024年三季度，該基金規(guī)模跌破1億元，截至2025年二季度末，規(guī)模只剩下0.51億元。
這并非個例。今年6月時，滬上一家銀行系公募公告，旗下同業(yè)存單基金已連續(xù)30個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。該基金成立于2023年12月，募集規(guī)模18.31億元，截至今年二季度末規(guī)模只剩下1000萬元出頭。2024年一季度末，這只基金出現(xiàn)大幅凈贖回，規(guī)模由超18億元下降到1.14億元。
面臨規(guī)模下降觸及清盤的情況，有基金公司選擇持續(xù)運作。一只成立于2023年10月的同業(yè)存單基金，成立規(guī)模11.62億元，在2024年四季報中就提示存在連續(xù)20個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。隨后，基金公司就此向證監(jiān)會提交了該基金持續(xù)運作的解決方案。根據(jù)該基金公司8月12日公告，持續(xù)運作預案獲持有人大會通過。
逾八成產(chǎn)品成立后規(guī)?？s水
同業(yè)存單基金最早于2021年底面世，一度是基金領域的熱門產(chǎn)品。在發(fā)行早期，同業(yè)存單基金領域出現(xiàn)過多只募集規(guī)模達百億元的爆款產(chǎn)品，但成立后大多出現(xiàn)規(guī)?？s水，單只基金規(guī)?？s水幅度最高超過90%。
根據(jù)Wind統(tǒng)計,全市場101只同業(yè)存單基金總發(fā)行規(guī)模約為3551.49億元，有7只基金成立規(guī)模達到100億元，另有7只基金規(guī)模超70億元。但截至目前，101只基金總規(guī)模為1258.26億元，縮水幅度超60%。其中，有89只基金在成立后出現(xiàn)規(guī)模縮水，占比達到88.12%?？s水幅度超80%的有64只產(chǎn)品，占比63.37%。
具體看，7只募集規(guī)模達百億元的基金均出現(xiàn)規(guī)模下降。其中有3家大中型公募旗下的同業(yè)存單基金，規(guī)模從100億元下降到了10億元以下。此外，一家頭部公募同業(yè)存單基金在2022年5月成立時規(guī)模為99.80億元，截至目前只剩下11.16億元。
也有少數(shù)幾只產(chǎn)品在成立后實現(xiàn)了規(guī)模增長。創(chuàng)金合信同業(yè)存單基金在2022年7月成立時規(guī)模只有2.88億元，截至目前規(guī)模達到了73.72億元。鵬華同業(yè)存單基金成立于2021年底，募集規(guī)模24億元出頭，目前規(guī)模接近90億元。華泰柏瑞同業(yè)存單基金成立規(guī)模只有50億元出頭，目前規(guī)模已超過90億元，是目前規(guī)模最大的同業(yè)存單基金。
業(yè)績和市場環(huán)境變化是主因
同業(yè)存單基金規(guī)模大幅縮水，既有業(yè)績因素，也有市場環(huán)境變化因素。
同業(yè)存單基金是投資一攬子“同業(yè)存單”資產(chǎn)的被動指數(shù)產(chǎn)品，跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，采取7天最短持有期限設計。在這之前，同業(yè)存單主要面向機構投資者，個人投資者無法直接投資。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從近一年維度看，83只存續(xù)期滿一年的同業(yè)存單基金平均收益率為1.41%，僅有2只基金收益率超過2%。近三年維度看，31只同業(yè)存單基金平均收益率為5.81%，最高收益率為6.78%。相比之下，在近一年維度和近三年維度中，貨幣基金的平均收益率分別為1.43%和5.18%，短期純債基金收益率分別為1.89%和7.30%，中長期純債基金收益率分別為2.45%和9.06%。
北京一位公募固收投研人士對證券時報記者表示，同業(yè)存單基金一度被認為是較好的理財替代產(chǎn)品，但從現(xiàn)實情況來看，并沒有凸顯出優(yōu)勢。2023年之后，資本市場股債蹺蹺板效應顯著，“債?！毙星橹聜惼贩N更能吸引資金關注。到了2024年下半年之后，權益資產(chǎn)逐步走出低谷，資金的風險偏好隨之提升，同業(yè)存單基金能吸引到的關注度持續(xù)降低。
截至8月15日，2025年以來共有9只同業(yè)存單基金成立，最近成立的是中信保誠同業(yè)存單基金，募集規(guī)模6.72億元。此外，年內(nèi)還有德邦基金等公募提交了同業(yè)存單基金注冊申請。華南一位公募市場營銷人士對記者表示，基金從申報到獲批，從發(fā)行到成立會有一個過程，市場環(huán)境和資金偏好可能會改變，基金產(chǎn)品發(fā)行不能只是簡單跟隨，特別是跨越長周期的熱門產(chǎn)品。在跟隨策略中，后成立的基金規(guī)模往往偏小，在市場環(huán)境變化之下規(guī)模難以做大。
