證券時報網(wǎng)
李小平
2025-08-22 22:58
當(dāng)前，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，受到市場需求不穩(wěn)定等多方面因素影響，行業(yè)發(fā)展存在多重壓力。
8月22日晚間，舍得酒業(yè)(600702)發(fā)布2025年半年度報告，繼今年一季度凈利潤超2024年全年之后，二季度凈利潤同比翻倍。
舍得酒業(yè)表示，在行業(yè)繼續(xù)深度調(diào)整的壓力下，舍得錨定老酒戰(zhàn)略、主動調(diào)整，去年以來連續(xù)多個季度大力去庫存收效顯著。舍得酒業(yè)上半年基本盤穩(wěn)固，經(jīng)營強(qiáng)勢恢復(fù)性增長，為下半年發(fā)展奠定了積極基調(diào)。
庫存去化下業(yè)績修復(fù)
2025年上半年，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和相關(guān)政策影響，疊加二季度傳統(tǒng)淡季下消費需求偏弱，白酒行業(yè)整體承壓，經(jīng)營挑戰(zhàn)加劇。
此前，舍得酒業(yè)便做出了相應(yīng)的預(yù)判，2024年提前布局去庫存、穩(wěn)價格措施，在2025年釋放出經(jīng)營韌性和增長后勁。
據(jù)定期財報顯示，2025年上半年，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入27.01億元，同比下降17.41%；實現(xiàn)凈利潤4.43億元，同比下降29.34%。
但值得關(guān)注的是，舍得酒業(yè)今年一季度凈利潤3.46億元，超過去年全年凈利潤。第二季度，舍得酒業(yè)表現(xiàn)搶眼，實現(xiàn)營業(yè)收入11.25億元，同比基本持平；而凈利潤則達(dá)到9717萬元，同比大幅增長139.5%；凈利潤率同比提升近五個百分點，展現(xiàn)出業(yè)績回升的向好趨勢。
舍得酒業(yè)方面表示，至今年二季度末，公司去庫存已接近尾聲，庫存回歸至理性水平。在去庫存、穩(wěn)價格策略下，舍得酒業(yè)核心大單品品味舍得和藏品舍得10年保持價盤穩(wěn)固，帶動渠道信心強(qiáng)勁恢復(fù)，上半年舍得酒業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)2585家。
此外，多項核心數(shù)據(jù)持續(xù)優(yōu)化提升，也印證了舍得酒業(yè)上半年業(yè)績的修復(fù)態(tài)勢。半年報顯示，舍得酒業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到124.07億元，較上年度同期增長5.12%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6736.74萬元，由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長達(dá)427.77%，顯示財務(wù)狀況明顯改善。同時，管理費用同比下降19.49%，表明精益管理水平繼續(xù)提升。
有分析人士認(rèn)為，在行業(yè)普遍承壓收窄的背景下，舍得酒業(yè)半年報反映出其通過精準(zhǔn)動銷與渠道優(yōu)化穿越周期的良好成效。
全面發(fā)力大眾酒市場
在穩(wěn)存量的同時，今年上半年舍得酒業(yè)有力執(zhí)行“渠道向下，品牌向上，全面向C”策略，在增量市場取得突出成效。
舍得酒業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、團(tuán)購直銷增長超預(yù)期。據(jù)舍得酒業(yè)方面透露，今年上半年，上市公司發(fā)力電商、直播等新渠道，實現(xiàn)電商渠道銷售3.36億元，同比增長31.38%；互聯(lián)網(wǎng)銷售和動銷雙增長，且互聯(lián)網(wǎng)渠道專屬產(chǎn)品占比實現(xiàn)大幅增長；團(tuán)購直銷業(yè)務(wù)銷售超去年全年。
舍得酒業(yè)聚焦核心市場，緊抓宴席市場，品味舍得、舍之道等產(chǎn)品銷售在宴席市場表現(xiàn)良好，推動舍得酒上半年宴席市場實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
值得一提的是，沱牌特級T68實現(xiàn)高速增長。舍得酒業(yè)以沱牌特級T68為突破點，全面進(jìn)攻大眾酒市場，從消費者培育到全渠道拓展，成功打造出多個千萬級樣板市場，實現(xiàn)廠商深度協(xié)調(diào)發(fā)展。今年上半年，沱牌特級T68的動銷、開瓶和上柜數(shù)據(jù)均獲高速增長，在基地市場、省外重點市場等地位列高線光瓶酒品類前三。半年報顯示，普通酒銷售收入4.45億元，同比增長15.86%。
國際化方面，在復(fù)星全球生態(tài)資源的持續(xù)賦能下，上半年舍得出海已觸達(dá)40個國家和地區(qū)，國際化進(jìn)程進(jìn)一步深化。
上半年，舍得酒業(yè)持續(xù)發(fā)力C端市場，一方面緊抓春節(jié)等旺季營銷，實現(xiàn)舍得酒和沱牌酒的春節(jié)終端開瓶率同比分別增長70%和87%。另一方面，借勢文化IP《舍得智慧人物》第七季熱播，攜手埃文·凱爾、羅振宇等名人落地端午直播、成長季整合營銷大事件，有效實現(xiàn)品牌與市場協(xié)同互促。
拓展“新消費”領(lǐng)域
上半年，在庫存大減負(fù)、全力拼營銷的策略中，舍得酒業(yè)營收和凈利潤走出2024年四季度的低谷。
展望下半年，舍得酒業(yè)表示，乘勢傳統(tǒng)旺季，舍得將在提前布局、全力做好國慶中秋雙節(jié)營銷的同時，繼續(xù)發(fā)力拓展高潛力增量市場，開辟未來增長新曲線。
證券時報記者了解到，面對當(dāng)前低度酒飲市場的高速增長，舍得酒業(yè)快速跟進(jìn)，將于8月30日發(fā)布首款低酒度暢飲型老酒“舍得自在”。
據(jù)悉，該款新品為29度舍得老酒，主打“輕負(fù)擔(dān)、更醇柔”。舍得酒業(yè)表示，新品依托舍得酒業(yè)優(yōu)質(zhì)老酒儲量核心優(yōu)勢，在“降醇固香”“溫和降度”“基酒風(fēng)味靶向遴選”等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，達(dá)成了低酒度與高風(fēng)味的平衡。既保留了老酒的醇厚風(fēng)味、豐富層次，又滿足消費者對低度、健康、舒適的飲用需求和輕商務(wù)社交需求。
舍得酒業(yè)認(rèn)為，該新品不僅填補(bǔ)了低酒度高風(fēng)味老酒細(xì)分市場的空白，也將完善并升級公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局，助力拓寬白酒消費新人群與新場景，為下半年業(yè)績增長注入新動能。
